5月10日，有消息称部分银(yín)行(xíng)相关部(bù)门(mén)收(shōu)到《关于(yú)调整协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公(gōng)募基金公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的考(kǎo)虑(lǜ)。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息(xī)有助(zhù)于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代(dài)表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而(ér)此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和通知(zhī)存(cún)款介于活期(qī)与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存(cún)款利率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在(zài)波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资(zī)需(xū)求有限，银行存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营(yíng)压(yā)力(lì)增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期(qī)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些介于(yú)活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一次(cì)性调整(zhěng)通(tōng)知存款和协定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行(xíng)一季(jì)度净(jìng)息差(chà)水平均创(chuàng)历(lì)史新(xīn)低(dī)，上市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息(xī)差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有(yǒu)动力持续主动下调存款利(lì)率。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用债(zhài)收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利(lì)率的(de)方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也(yě)代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动(dòng)力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综(zōng)合(hé)融(róng)资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短期(qī)调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资(zī)产端的角(jiǎo)度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情(qíng)况(kuàng)作为合(hé)格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利(lì)率下行，稳(wěn)定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋(qū)势(shì)或仍(réng)在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降息预期被(bèi)进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷(dài)款加权平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范(fàn)围，增(zēng)加(jiā)银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自身也有动力去下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前经济下(x同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗ià)行影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端(duān)，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对(duì)市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产(chǎn)生揽储冲击(jī)。本次(cì)上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少(shǎo)中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在(zài)商业银行的(de)活期类存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额(é)储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞(jìng)争，特(tè)别(bié)是降低银行对(duì)公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空(kōng)间，或带动债券(quàn)收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷(dài)款和存(cún)款利率的(de)非(fēi)对称下行使(shǐ)得(dé)商业银行(xíng)净息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调(diào)降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导(dǎo)向下贷款加权(quán)平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力使得各行(xíng)下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制(zhì)存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持(chí)续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价(jià)等影(yǐng)响，2023年银(yín)行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动存(cún)款利率整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币(bì)政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政(zhèng)策执(zhí)行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是(shì)针对银行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并(bìng)不等(děng)于政策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场(chǎng)不(bù)应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者(zhě)的(de)投资(zī)工具(jù)应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金(jīn)以及(jí)其他固收类(lèi)基金(jīn)在具(jù)一(yī)定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当(dāng)部分的银(yín)行理财产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年(nián)初以来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以(yǐ)来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了(le)较低历史分位数水平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或(huò)进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例(lì)如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频(pín)数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场(chǎng)对经济的(de)“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化(huà)，因此股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎn同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗g)往(wǎng)跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前(qián)面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资(zī)理财交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着(zhe)存(cún)款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗