金融(róng)界4月(yuè)26日消息 国(guó)内期货市(shì)场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌(diē)多涨少，沪锡、玻(bō)璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪(hù)镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭(tàn)、沪锌、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属于估值合适做多但是驱动有限(xiàn)的阶段(duàn)。前(qián)期我(wǒ)们做空纯(chún)碱的(de)原(yuán)因(yīn)在于4月偏宽松的预期下，存(cún)在累库和订单下(xià)滑导(dǎo)致的(de)现货(huò)价格下降，近几周现货也基本兑现，期货重心下移(yí)。从(cóng)09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点可(kě)能会(huì)构(gòu)成反弹的(de)驱动。而目前来看，投产的放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉(de)变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏弱(ruò)；因此09反(fǎn)弹的(de)驱(qū)动依旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈(kuì)，短期确难(nán放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)见得(dé)。策(cè)略上，SA现(xiàn)货存在企稳(wěn)的(de)迹(jì)象，但(dàn)是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择(zé)9-1正套的方式入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来看(kàn)，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同比上(shàng)都是相当出类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下游(yóu)原片库存基本补至2022年年初水(shuǐ)平(píng)；进入五月(yuè)，我们还是得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库(kù)存的可能(néng)性。但是从近期的现货(huò)反馈来看，各家玻璃厂继续上调现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此(cǐ)近月确(què)实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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