金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款折合人民币(bì)减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机(jī)构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构(gòu)上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个(gè)人存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷(lěng)有(yǒenjoy可数吗，joy可不可数u)关(guān)。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产(chǎenjoy可数吗，joy可不可数n)品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民(mín)加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居(jū)民(mín)存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表外资产，而非消费领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的(de)信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓(huǎn)的(de)信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期enjoy可数吗，joy可不可数贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后信(xìn)心仍然(rán)不足(zú)的情况。如(rú)果没有进一步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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