在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的(de)微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库(kù)存(cún)进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出(chū)一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司(sī)管(guǎn)理层(céng)对中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库(kù)存(cún)动(dòng)作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价(jià)格(gé)大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期(qī)才有(yǒu)明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日(rì)上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的毛利率提升已经有(yǒu)了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看(kàn)，国轩高(gāo)科在(zài)一季(jì)度(dù)达(dá)到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而(ér)亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但(dàn)也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度(dù)之后，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨(dūn)高端(duān)正极材料项目、桐(tóng)城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显<不尽人意是什么意思/strong>

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末(mò)，存货占(zhàn)总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底(dǐ)，这不尽人意是什么意思一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低(dī)位置(zhì)。国轩高(gāo)科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳(tàn)酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的(de)电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据(jù)规(guī)划(huà)，逐步进(jìn)行补(bǔ)货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng)产材料均维持极低库(kù)存，电池(chí)本身库存不(bù)足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库(kù)存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集(jí)团(tuán)的德国(guó)哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计(jì)，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面今(jīn)年预计增速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内(nèi)大储(chǔ)市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收(shōu)，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大(dà)于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在(zài)需(xū)求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也(yě)正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国(guó)的标准化集装(zhuāng)箱产品。