大(dà)家(jiā)好，转眼假期就结(jié)束了，泰(tài)勒小区都没出一直在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是爆(bào)雷。按(àn)照(zhào)惯例(lì)，我们(men)梳理一下(xià)重大消(xiāo)息(xī)，以及券商老师们的(de)最(zuì)新(xīn)看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究(jiū)当前经济形势和经济工作。中共(gòng)中央总书记习近平主(zhǔ)持(chí)会议(yì)。会议认(rèn)为，今(jīn)年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹(chóu)国内国际(jì)两个大局，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情防(fáng)控(kòng)取得(dé)重大(dà)决(jué)定性胜利(lì)，经(jīng)济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同(tóng)发力(lì)，需求收(shōu)缩、供给冲击、预(yù)期转弱三重压力得到(dào)缓(huǎn)解(jiě)，经(jīng)济(jì)增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经(jīng)济运行实(shí)现良好(hǎo)开局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出，当前(qián)我国(guó)经济运行好转主要是恢(huī)复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新(xīn)的阻力(lì)，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困(kùn)难(nán)挑战(zhàn)。

　　此外，会议重申(shēn)对(duì)刚性和(hé)改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保(bǎo)交楼、保民生(shēng)、保稳定(dìng)工作，促进房地产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议还提出，在超(chāo)大特大城(chéng)市积极稳(wěn)步(bù)推进城中村改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国(guó)家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息(xī)，4月份，制(zhì)造业采(cǎi)购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景(jǐng)气水平回落(luò)。

　　3、美(měi)国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两个(gè)月后，风雨(yǔ)飘(piāo)摇的(de)美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行终究(jiū)还是(shì)没(méi)能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示，监管机构(gòu)已(yǐ)接管了(le)第一共和(hé)银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第(dì)四(sì)家(jiā)倒下(xià)的银(yín)行，同时也(yě)是美国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据(jù)中(zhōng)心测算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复(fù)至2019年同(tóng)期的119.09％；实(shí)现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口(kǒu)径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社(shè)报道，当地时间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图用无人机(jī)袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆(mǔ)林宫，俄军方(fāng)和特(tè)种部队(duì)及(jí)时采取行(xíng)动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这(zhè)两架无(wú)人机出现异常，未能(néng)达到袭击目的。

　　俄(é)新社称(chēng)，俄罗斯总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其工作日(rì)程将(jiāng)照常进行(xíng)。 掉落的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书(shū)佩斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机试图发(fā)动袭击时(shí)普京不在克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表示，普(pǔ)京3日(rì)在位于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃官邸工(gōng)作。

　　俄(é)罗斯总统新闻处表示，俄方保留在合(hé)适的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄(é)新社5月3日报(bào)道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的除外。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止未经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间(jiān)3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的(de)无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无(wú)人机(jī)试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻秘书谢尔盖(gài)？尼(ní)基福罗表示，乌方没(méi)有(yǒu)关于袭击(jī)的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈(hā)伊尔·谢列(liè)梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对(duì)乌(wū)方企(qǐ)图(tú)使用(yòng)无(wú)人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平(píng)稳，布局业绩(jì)驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主题行(xíng)情诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅(fú)动荡(dàng)。进入5月，国内的经(jīng)济、政策和外(wài)部环境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三(sān)个(gè)层面(miàn)实现统(tǒng)一，投资者(zhě)心态(tài)也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依(yī)然处(chù)于全年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗(chuāng)口，财报季结束后(hòu)，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，配置思(sī)路上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上半(bàn)年景气(qì)持续改善的品种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会(huì)议提(tí)振市场信(xìn)心，扩内需仍(réng)是着力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能稳(wěn)步修复，并(bìng)将得到同比和高频(pín)数据验证；外部(bù)流动性(xìng)拐点(diǎn)明确(què)，美(měi)国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响十分有限。其(qí)次，财报(bào)季(jì)数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显，全年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中行业的结构性亮点(diǎn)日益(yì)清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实(shí)市场(chǎng)上(shàng)行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二(èr)个关(guān)键做多窗(chuāng)口中，并将步入(rù)业绩驱动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短(duǎn)暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数(shù)字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他板块(kuài)中一季度业绩明(míng)显改善，且在二季度(dù)有望持续的(de)细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略：节后A股(gǔ)有望相比全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示，节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏(sū)势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延续稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可(kě)能有(yǒu)限。上(shàng)述(shù)因素结合(hé)当前A股市场整体估(gū)值水平不(bù)高仍(réng)处于历史中低(dī)位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素影响可能有所波动(dòng)，但对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位置市(shì)场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握

　　一季度全(quán)A营收(shōu)增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰退风(fēng)险上升。市场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把握再布局机会；短期结(jié)构(gòu)上关注(zhù)在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或好(hǎo)于(yú)预期方(fāng)向，中期线索(suǒ)在(zài)于科技周期与复(fù)苏链中的弹性方向。行业(yè)重点(diǎn)关(guān)注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能源(yuán)等。主(zhǔ)题重点关注：一带一(yī)路、数据(jù)要素(sù)等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡(héng)以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市(shì)初期，对比历史，这次(cì)牛市第一波上涨的结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天，市场有(yǒu)所反复(fù)很正常，短期(qī)政(zhèng)策和业绩(jì)因素(sù)影(yǐng)响下，行业(yè)或更均(jūn)衡(héng)。③数(shù)字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后续或依据基本面去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看(kàn)，核(hé)心(xīn)资产(chǎn)、海外(wài)映射(shè)的(de)科技和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建议(yì)以“红利+中特估”为主(zhǔ)导，以等待通胀逻辑的回归。重(zhòng)资(zī)产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公路(lù)）；近(jìn)期(qī)场景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济(jì)增长(zhǎng)新动能的潜力(lì)，推荐中(zhōng)低端消费(fèi)、县域(yù)消(xiāo)费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块有(yǒu)望(wàng)企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何？行(xíng)业(yè)胜率如何(hé)？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上涨概(gài)率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为(wèi)代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨(zhǎng)概率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波动以(yǐ)及背后释放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大类资产(chǎn)表(biǎo)现女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思(xiàn)来看，全球主要权(quán)益(yì)市场及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债收益(yì)率下行，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海(hǎi)外市(shì)场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一季度经济(jì)增速不(bù)及市场预(yù)期，美国银行(xíng)业(yè)危机和两党债务上(shàng)限博(bó)弈使(shǐ)得海外风险偏好有所回(huí)落(luò)，同时也促(cù)使美联储(chǔ)更快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国内(nèi)服务消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏(sū)偏缓(huǎn)，4月(yuè)制(zhì)造业(yè)PMI回落也(yě)表(biǎo)明国内经济仍处于(yú)复苏早期。4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复(fù)性(xìng)的，内(nèi)生动力还不强，需求仍(réng)然(rán)不足”，因(yīn)此总量政策收(shōu)紧风险不大，企业盈(yíng)利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通用人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全(quán)球(qiú)产业(yè)催化(huà)和国内政策驱(qū)动的(de)数字经济(jì)行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时(shí)结束？| 信(xìn)达策略(lüè)

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数的(de)第一次长时间回撤，可(kě)以类比(bǐ)历(lì)史上牛市第一年中的战术性调(diào)整(zhěng)（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约(yuē)2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均(jūn)与(yǔ)高频经济指标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时间是3个半月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段完(wán)成后还出现了(le)2个月的底部震荡(dàng)，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商品(pǐn)市场的(de)表现，均表明资本市场对(duì)经济的判(pàn)新偏向认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持(chí)续。从最新的(de)PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出(chū)现了较为明显(xiǎn)的下降。这(zhè)一下降背后我们(men)认为可(kě)能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一个季度经济数据最容易恢复，4月开始经(jīng)济进入(rù)疫后第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商(shāng)品价(jià)格、海外(wài)经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月(yuè)的经(jīng)济数(shù)据很难超预期。由此导致这一次(cì)市场(chǎng)的战术调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏数据改善，可能还需(xū)要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们(men)或(huò)已正站在(zài)新(xīn)一轮牛(niú)市起点(diǎn)之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了(le)长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道(dào)大切换(huàn)”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落(luò)的PMI和长(zhǎng)端(duān)利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱的(de)一季报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经(jīng)济温和复(fù)苏、美联储年内结束(shù)加息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如何(hé)应(yīng)对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月建议重点(diǎn)关(guān)注上证50高(gāo)股息(xī)央国(guó)企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来(lái)增量资金行情(qíng)，高股息组(zǔ)合(hé)在(zài)经济偏弱、利率(lǜ)下(xià)行(xíng)环境下(xià)获取超(chāo)额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的(de)高(gāo)股(gǔ)息(xī)央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第五次大(dà)切换（切向(xiàng)TMT方向(xiàng)），如果TMT方(fāng)向在5月有明显调整(zhěng)，是进(jìn)一步加配的良机(jī)，其中以科(kē)创50方向最为关键。若(ruò)美(měi)联储能够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦(cā)有(yǒu)所缓(huǎn)和，将极(jí)大(dà)地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略：盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)，科创再(zài)起

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思