5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元(yuán)人民币(bì)的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资(zī)产一季(jì)度(dù)还建仓了好未来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的(de)护(hù)城河依然很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构(gòu)成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易(yì相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗)日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷(dài)回(huí)落的(de)主要原因。而企相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗(qǐ)业中长期(qī)贷(dài)款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据利(lì)率先下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要(yào)因为今(jīn)年国股(gǔ)行(xíng)NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负(fù)增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市(shì)场(chǎng)交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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