昨天(tiān)深夜，美(měi)国债务上限谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和党债务上(shàng)限谈判代表格雷夫斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行闭门会议(yì)，但会议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白宫谈判代表实(shí)在不可理喻，目前谈判处于(yú)“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强调，他不知(zhī)道双方是否会在周(zhōu)五或(huò)周(zhōu)末(mò)再(zài)次会面(miàn)。

　　谈(tán)判遇阻的消息传出(chū)后(hòu)，三大(dà)美股指集体转跌。

　　不(bù)过(guò)，美联(lián)储主席鲍威尔传出了有望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威(wēi)尔称(chēng)，银行业(yè)的压力可能影响(xiǎng)联储的利率路径，若源于(yú)银(yín)行业危机的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美(měi)联储可能(néng)不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储(chǔ)6月份加(jiā)息(xī)25个基(jī)点的可能性为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计(jì)美联储(chǔ)下月将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间(jiān)的(de)可(kě)能性(xìng)为77.6％。与美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)的(de)讲话相比，交(jiāo)易员似(shì)乎更(gèng)受(shòu)债务(wù)上限事态发展的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对(duì)利(lì)率前景敏感的两(liǎng)年期(qī)美债收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一(yī)度(dù)较高位回(huí)落超过10个基点；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌(diē)离周(zhōu)四所(suǒ)创的3月末(mò)以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)逐步(bù)回升，全(quán)天(tiān)攀(pān)升收官，美股和美(měi)元的(de)跌势(shì)未(wèi)改(gǎi)。

　　最终，美股(gǔ)周五高开低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖(tuō)累三(sān)大股指盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普500指(zhǐ)数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热门(mén)中概(gài)股走(zǒu)势分化，蔚来涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌(diē)超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东(dōng)跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品(pǐn)方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦(lún)镍跌(diē)超4％，在上周(zhōu)跌超9％后(hòu)继续领跌(diē)，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收盘大(dà)致(zhì)持平(píng)一周前(qián)水平，都(dōu)止住四周连跌之势。

　　纽约黄(huáng)金期(qī)货反(fǎn)弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下(xià)跌1.89％，创2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月原油期(qī)货(huò)收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六点，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白宫(gōng)谈判代表已抵达会场，准(zhǔn)备继续进行(xíng)债务(wù)上限谈判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦卡锡表示(shì)，共和(hé)党人将于北京时间今天(tiān)上午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来(lái)绕(rào)开债务上限解决不了(le)任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加政府开支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财(cái)政紧急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标，鉴于(yú)信(xìn)贷压力可能(néng)无需继(jì)续加息

　　当地时间周(zhōu)五(wǔ)（北京时间今(jīn)天凌(líng)晨(chén)），美(měi)联储主席鲍威尔出席(xí)名为“货(huò)币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的目标”，若抗(kàng)通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强(qiáng)独肖有哪几个有(yǒu)力地致力于”让通胀重(zhòng)返目(mù)标(biāo)2％的承(chéng)诺，物价稳定是经(jīng)济(jì)保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机导致的(de)信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可(kě)能(néng)意味着美联储峰值利率(lǜ)将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可(kě)能对(duì)经济增(zēng)长、就业和通胀造成的负面(miàn)影(yǐng)响，可能(néng)无需(xū)（继续）加(jiā)息(xī)至那么高的水平就能成(chéng)功打压通(tōng)胀。美联储在(zài)收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场现在(zài)是对经济增(zēng)长具有限制性的。做太(tài)多与(yǔ)做太(tài)少的风险正变(biàn)得更加平衡。我(wǒ)们(men)面临着迄今为止收紧政策的效应(yīng)滞后，以及(jí)近期银行业压(yā)力导致(zhì)的信贷收紧程(chéng)度等多(duō)重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多(duō)数据和未来前(qián)景的演(yǎn)变，然后再决(jué)定(dìng)可能需要提(tí)高多(duō)少利(lì)率。”

　　同时，鲍威尔也强调(diào)季(jì)度经济预测的(de)准(zhǔn)确度通常(cháng)存在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其(qí)能实(shí)现的程度也(yě)都存在不确定性(xìng)，理由(yóu)是“未(wèi)来(lái)前(qián)景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说明(míng)银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的利率路径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点(diǎn)明银行(xíng)业压力(lì)将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预期(qī)转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货(huò)继(jì)续(xù)深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期货研究所负责(zé)人闾振(zhèn)兴(xīng)表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱(ruò)；二是宏(hóng)观环境不乐观；三(sān)是交易者(zhě)在对冲操作中(zhōng)将纯(chún)碱玻璃作(zuò)为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但南华(huá)研究院能化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相同(tóng)。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于(yú)远兴投产的(de)消息面刺(cì)激(jī)，使得(dé)盘(pán)面出现较大(dà)跌幅。除(chú)此之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存(cún)依旧累(lèi)库(kù)，可见下游的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨(dūn)，对供需(xū)关系(xì)也(yě)存在一定的影响。在现货松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持续下(xià)滑。

　　“而(ér)对于玻(bō)璃，主(zhǔ)要原因在于前(qián)期（3月和4月）需(xū)求较旺(wàng)，下(xià)游(yóu)补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下游的备货情绪(xù)出(chū)现一定的(de)谨(jǐn)慎或者恐高的情(qíng)形(xíng)，因(yīn)此产销(xiāo)出现了(le)较为明(míng)显的(de)下滑。在现货松动、产销较弱的(de)局面下(xià)，玻璃的价格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从产(chǎn)业供需(xū)结构看，浙商期(qī)货分析师江文敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面，近(jìn)期主(zhǔ)要市场交易点(diǎn)是远兴能源新增投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正(zhèng)式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号(hào)线原计划(huà)于6月(yuè)点火投产，产能为(wèi)150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划(huà)于9月份出产品，产能为100万(wàn)吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源的天(tiān)然碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的(de)叠加作(zuò)用下持续走低，周五又(yòu)逢远(yuǎn)兴能(néng)源(yuán)点火的(de)信息落(luò)地(dì)，市场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱(jiǎn)的(de)供需结构在9月会发生变化，这(zhè)是市(shì)场早(zǎo)已(yǐ)预期的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的深贴水可以得(dé)到验证(zhèng)。在这个(gè)供(gōng)需转宽松的(de)预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一点从近月(yuè)合约的跌幅(fú)和现(xiàn)货(huò)向期货回(huí)归的(de)方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方(fāng)面(miàn)，江(jiāng)文敏表示，近期市(shì)场主要交易(yì)点是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上升。因为玻(bō)璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强有力(lì)的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天。从历(lì)史(shǐ)数据来看，原片库存(cún)偏高，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来看，5月沙(shā)河(hé)地(dì)区(qū)产销数据(jù)平(píng)均为65％，湖(hú)北(běi)地区产销(xiāo)数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数(shù)据，5月份产销数据大幅下滑。5月还(hái)要(yào)新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量3050吨，6月将新增(zēng)日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日(rì)熔量(liàng)达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻(bō)璃价(jià)格一直都比较(jiào)弱，主要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾(lǘ)振兴介绍(shào)，在欧美经济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背(bèi)景(jǐng)下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做(zuò)强弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱和(hé)玻璃正是空头配(pèi)置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或(huò)将持(chí)续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱主要(yào)关(guān)注检修是否(fǒu)能带来现货(huò)价格短期的(de)企(qǐ)稳，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌(diē)至成本线(xiàn)为大(dà)概率事件(jiàn)。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产(chǎn)后(hòu)必然走向过剩(shèng)，而短(duǎn)期检修的兑现(xiàn)有限，因此检修(xiū)仅为长期趋(qū)势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待的则是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够(gòu)起来：一(yī)是(shì)等待下游的原料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是(shì)否存在旺季的(de)预期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库(kù)存为主(zhǔ)，需(xū)求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价格预(yù)期偏弱。后市关注在需求存在缺口的情(qíng)形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振兴认为，除(chú)非价格(gé)开始冲击成本，或(huò)是供(gōng)需上(shàng)有重(zhòng)大(dà)改(gǎi)变，否则纯碱和(hé)玻璃(lí)依(yī)然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则还是(shì)要(yào)关注持仓的变化，短线资金(jīn)离场(chǎng)或使得低(dī)位波动(dòn独肖有哪几个g)加大。”他说，止(zhǐ)跌(diē)可以关注两个指标：一是基差(chà)不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌(diē)方式来修(xiū)复；二是月供(gōng)需(xū)预期(qī)博弈相对明(míng)朗，基差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种看，江(jiāng)文(wén)敏表(biǎo)示，纯碱后市仍将(jiāng)维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续投(tóu)产进展(zhǎn)、碱价降(jiàng)价幅(fú)度。若远(yuǎn)兴能源后续投产推(tuī)迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘(pán)面也或将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为，后市弱势也将继续保持，中长(zhǎng)期则视终端需求(qiú)变动来(lái)判断是否(fǒu)维持弱势，可重点关注下(xià)游深加工订单情况、地产施工端情况。若后期地产(chǎn)施工端主体封顶数量较多，那(nà)么玻璃的需求量(liàng)将(jiāng)抬升，下游深加工订(dìng)单数量(liàng)也将因此抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 独肖有哪几个