随着一(yī)季报披露完毕(bì)，有着“专业(yè)买手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞、易方(fāng)达(dá)供(gōng)给改革三只基金是全(quán)市(shì)场公募FOF一季度持有(yǒu)只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多的权益基金(jīn)，相比去年四(sì)季度，易(yì)方达(dá)供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革取代(dài)融(róng)通(tōng)健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调仓(cāng)变动上看，部分公募FOF继续(xù)超配(pèi)权益资产，并偏(piān)向成长风格(gé)基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过(guò)快的(de)行业做了(le)减(jiǎn)仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩和估值匹(pǐ)配合理(lǐ)的(de)行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基金(jīn)经理认为，中(zhōng)期维持对权益资产(chǎn)的乐观(guān)，国内宏观(guān)经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战略上将(jiāng)推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要(yào)关注以下(xià)条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美(měi)债利率定价(jià)资产估值修复等(děng)。

　　华商(shāng)新趋势优(yōu)选、易(yì)方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募(mù)FOF青(qīng)睐

　　随着公募(mù)基金(jīn)旗(qí)下一季报披(pī)露，FOF基金经理(lǐ)新一季(jì)的基金配置清单也重磅出(chū)炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新(xīn)趋势(shì)优选在(zài)一季度末获(huò)26只公募(mù)FOF重仓(cāng)买入，从数量上看，是目前公募FOF买(mǎi)入数(shù)量最多的权益(yì)基(jī)金，这(zhè)也是(shì)华商新趋势优(yōu)选第二个季度坐上(shàng)公募基金“团购(gòu)”榜首，去年末(mò)是与(yǔ)融通健(jiàn)康产业并列首位。在此之前，则(zé)由海(hǎi)富(fù)通改革驱(qū)动连续(xù)第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平(píng)安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年(nián)持有(yǒu)、平安养(yǎng)老(lǎo)2035、富(fù)国智优精选3个月持(chí)有等基金在(zài)一(yī)季度均重点配置华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选基(jī)金，其中更有包括平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持有、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉实养老(lǎo)2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金将(jiāng)华商新趋势(shì)优(yōu)选作为前(qián)三(sān)大(dà)重仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上(shàng)看，一季度末公募FOF合计持(chí)有华商(shāng)新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持有华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)的FOF基金数(shù)量则相比去年末增加了5只。

　　据相(xiāng)关资料介绍，华商新趋势优选基金(jīn)成立于2015年5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著(zhù)称，截止今年一季度末，成立以来收益率达到(dào)355.53％，过去五年收(shōu)益308.35％，业绩排名(míng)同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有(yǒu)25只公募不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(mù)FOF三季度重仓持有(yǒu)易(yì)方达(dá)科瑞，合计持(chí)有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相比去(qù)年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了(le)6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅长逆势投资，关注估值(zhí)被错(cuò)杀(shā)的个股，对于(yú)基本面坚固或出现好转信号的公(gōng)司敢于(yú)重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进(j不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包ìn)公募FOF买(mǎi)入只数榜前三。Wind数(shù)据显示，共有(yǒu)20只公募FOF三季(jì)度重仓持有易方(fāng)达供(gōng)给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的(de)FOF基金只数增加了13只(zhǐ)，环比增持了1.29亿份。据(jù)悉(xī)，易方达供给改革基金经(jīng)理杨宗昌是化学(xué)博士，有(yǒu)过多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投资机会(huì)，并通过努(nǔ)力不断(duàn)扩大(dà)能力圈，目前行(xíng)业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来(lái)看，据Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动(dòng)指数基金增持前三“花落华泰柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配(pèi)置(zhì)混合基金中，汇添(tiān)富科技创新、易方达供给改革、易(yì)方达新兴成(chéng)长位列(liè)增持份额前三(sān)；偏(piān)股混合基金增持(chí)前(qián)三则被易方达信息产业、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三分别为中欧信息产业、汇添富外延增(zēng)长(zhǎng)主题(tí)、华(huá)夏智(zhì)胜先锋；平(píng)衡基(jī)金增持(chí)前三则(zé)是交银定期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双(shuāng)核平衡、易方达平(píng)稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三依次为易方达安盈回报、安(ān)信民稳增长、创(chuàng)金合(hé)信(xìn)鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高(gāo)行(xíng)业配(pèi)置比例

　　一季度A股市(shì)场整体表现相对较好(hǎo)，但行业分化较大。受益(yì)于数字经济政(zhèng)策的提振(zhèn)与人工(gōng)智能(néng)主题(tí)的不断发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表现较(jiào)弱。从一(yī)季(jì)度披露(lù)的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超(chāo)配权益仓位，并向成(chéng)长风(fēng)格偏(piān)移，也有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业基金(jīn)进行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行业。

　　长期业绩(jì)领先的兴(xīng)全安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中表示(shì)，本季(jì)度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益(yì)资(zī)产的仓位略高(gāo)于(yú)权益配置中枢(shū)；2、逐步提升(shēng)组合中成(chéng)长(zhǎng)型(xíng)基金的配置比例，同时适(shì)度降低(dī)价(jià)值(zhí)型基(jī)金(jīn)的配(pèi)置比例(lì)；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品种，增加其(qí)他确定性较(jiào)高(gāo)的绝对收益或相(xiāng)对收益基金(jīn)品种；4、继续根据既定(dìng)的策略参与股票定增、大宗交易(yì)等投(tóu)资(zī)机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合风格(gé)上，目(mù)前(qián)权(quán)益部分(fēn)依然保持略(lüè)超配价(jià)值风格，但偏离(lí)幅度已显著下降，保持(chí)一贯的“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的配置策略，通过积极(jí)挖掘市(shì)场上相对收益和绝对收益的投(tóu)资(zī)机(jī)会不断增厚组合(hé)收益(yì)，通过“多(duō)资产、多策略”的(de)方式来(lái)平(píng)滑组合波动，努力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看(kàn)，富国(guó)城镇(zhèn)发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)基金(jīn)，富国信用债、万家安弘(hóng)淡(dàn)出前十大之列(liè)。

　　“在年(nián)初的时候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因(yīn)此组合整体上(shàng)除了向(xiàng)小市(shì)值成长风格有一定偏离(lí)外，其(qí)他方面(miàn)没有(yǒu)明显的(de)偏离，整体上(shàng)比较(jiào)均衡(héng)。随着近期政策(cè)方向的明朗，基金经理对今年全年股票市(shì)场的(de)主要方向(xiàng)逐(zhú)渐有(yǒu)了较明(míng)确的判(pàn)断，在操作上(shàng)，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了低(dī)估值价值风(fēng)格基金(jīn)和股(gǔ)票，以及与数字(zì)经济相关的(de)基金和股票(piào)，未(wèi)来计划(huà)视相关(guān)板块的(de)估(gū)值水平变(biàn)化做动态调整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年(nián)一季度的(de)主要持仓仍然坚持长期资(zī)产(chǎn)配置(zhì)策略，但继续(xù)对部分主动权益(yì)基(jī)金进行了分散和优化，在一(yī)季度股票市(shì)场整体(tǐ)小幅上涨但(dàn)行业之间分化(huà)巨大(dà)的市场中，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价比等的判断(duàn)，对行业风格的持仓结构进行(xíng)了小(xiǎo)幅调整，减(jiǎn)持部分涨(zhǎng)幅较(jiào)高的行业(yè)基金，增持部分(fēn)短期表现较差的行业基金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中(zhōng)表(biǎo)示，报告期内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附(fù)近的权益仓位，但内部(bù)结构有所调整。债券方面，适当(dāng)增加(jiā)固收仓(cāng)位的弹性，其他以现金管(guǎn)理为主；权益方面，基于不同板块的基本面和估值(zhí)性价比，略加仓(cāng)港股基金，减仓美股基金(jīn)，A 股(gǔ)减仓 TMT 持(chí)仓兑现部分收益(yì)。整体而言，通过动态(tài)再平衡(héng)，保持组合处于(yú)稳(wěn)健均衡状态，重点关(guān)注一季报超预期(qī)的方向。

　　易方达汇诚养(yǎng)老1季度(dù)适(shì)度降低了深度价(jià)值和价值质(zhì)量(liàng)等偏(piān)价值(zhí)策(cè)略的基金的超(chāo)配比例，继续(xù)超配偏小(xiǎo)盘风(fēng)格的基金(jīn)，适度增加了偏成长策略的基金的配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等(děng)科(kē)技行(xíng)业(yè)经(jīng)历过(guò)去几年的大(dà)幅(fú)调整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气(qì)周(zhōu)期低位(wèi)、低(dī)估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步(bù)加(jiā)仓了偏科技成长策(cè)略基(jī)金的配(pèi)置比例。不(bù)过(guò)仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得(dé)住的(de)基金(jīn)，很少去追逐那些(xiē)短期(qī)大幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的(de)科技(jì)基金。在不同地域的投资方面，在市(shì)场大幅(fú)反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的(de)配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权(quán)益类资产年度(dù)目标(biāo)配置比例为70％。截(jié)至一季度末，不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包基金的权(quán)益类(lèi)资(zī)产实际配置比例为(wèi)71％，相对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨(zhǎng)幅过(guò)快(kuài)的行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分(fēn)业(yè)绩和(hé)估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长和政策支持(chí)方(fāng)向(xiàng)作为调整配置主要(yào)方向，组合主(zhǔ)要提高(gāo)了(le)中小(xiǎo)盘暴露(lù)、加大(dà)对于业绩预期增速较高板块的配置，并通(tōng)过优选选股alpha较高(gāo)、稳定(dìng)性较好的标的(de)实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消费者信心(xīn)等方面的观(guān)察，鹏华养老2045将组(zǔ)合(hé)权益资(zī)产维持超配状态，结(jié)构(gòu)上均衡配置(zhì)于：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的金融(róng)周期板(bǎn)块、受益于社会经济活动趋于正(zhèng)常的消费医药板块，以及受益于产(chǎn)业周期见底及国产替代的(de)科(kē)技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关注确定性(xìng)和(hé)未(wèi)来发展(zhǎn)方向的机会

　　目前(qián)A股市(shì)场行至3300点附(fù)近，未来市场(chǎng)存在哪些风险和机会？如(rú)何寻(xún)找(zhǎo)投(tóu)资主线？FOF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们也在一季报中提到了(le)对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市(shì)，随着经济(jì)数据(jù)真空期的度(dù)过，国内大(dà)类资产复苏(sū)预期(qī)进入验证阶段。中期(qī)维持(chí)对权益资产的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底部向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏(sū)（消(xiāo)费(fèi)、投(tóu)资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复。从确定性和(hé)未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大消费(fèi)板块内重点(diǎn)关(guān)注(zhù)航空出行供(gōng)需格(gé)局和(hé)票价(jià)弹(dàn)性带来(lái)的(de)潜在超(chāo)预期(qī)机会。投资端关注(zhù)地产链以及一带(dài)一路(lù)带动下的部分细分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程(chéng)积极成长养老目标五年基金(jīn)经(jīng)理杜习杰、吴春(chūn)杰(jié)表示，对于(yú)国内权(quán)益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相对债(zhài)券(quàn)资产(chǎn)的估值(zhí)处均(jūn)在具备吸引力(lì)的(de)水平，为长期(qī)投资提供(gōng)一(yī)定安(ān)全(quán)边际。年内经(jīng)济修复是确定性的(de)，节奏与幅度上(shàng)虽有分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有相(xiāng)机(jī)抉择加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关(guān)注受(shòu)益于稳内需政(zhèng)策加码的领域，包括(kuò)地产链、政府支出或补贴(tiē)可(kě)能增加的基(jī)建、信(xìn)创、自(zì)主可控等领域，TMT相关板块(kuài)涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主题催化(huà)的成份，对(duì)交(jiāo)易情绪的过热持谨(jǐn)慎(shèn)的(de)态度，后续(xù)会持续关注新技术对经(jīng)济各个(gè)领域的(de)影响；对消费(fèi)服务业来讲，去年博弈情绪(xù)已较浓，二季度市场对其关注(zhù)度有望随着节日出行(xíng)、消(xiāo)费(fèi)数(shù)据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养(yǎng)老目(mù)标2035三年持有基(jī)金经理薛显志、江虹表示，权益市(shì)场来看，当前中国(guó)经济(jì)处于复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市(shì)场的(de)下跌属(shǔ)于“放开交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益方面均能(néng)有(yǒu)所作为，基本面的(de)总体改善(shàn)能激活市场的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基(jī)本面改善(shàn)的诸多(duō)细分方向。结构方面(miàn)，市场一(yī)季(jì)度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济两条主(zhǔ)线。4月份(fèn)开始，估计(jì)市场会围绕各(gè)行业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一(yī)季报超预期、全年(nián)指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向。同(tóng)时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会(huì)存(cún)在机会(huì)。

　　鹏华基金(jīn)孙博斐表示(shì)，未来持续关注以下三个方向：一是顺周(zhōu)期低估值(zhí)板块(kuài)具备长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，此(cǐ)外，关(guān)注央国企改革能否带来相关(guān)行业(yè)、企业基本面的(de)改善，并打开估(gū)值提升的(de)空间。

　　二是消费(fèi)医药板块(kuài)的(de)场景复苏(sū)逻辑(jí)较(jiào)为(wèi)确定(dìng)，比(bǐ)较(jiào)而言，医药(yào)板块的(de)估值性价比更高。三是科(kē)技制造(zào)板块(kuài)，特别是国(guó)产(chǎn)替代的关键环节(jié)，是长期关(guān)注的(de)方向。短(duǎn)周期来看，半导体(tǐ)行(xíng)业可能在下(xià)半年(nián)周期见底，计算机行业的景气度相较于(yú)去(qù)年也(yě)是大幅改善(shàn)。而人工智能等技术(shù)的突(tū)破(pò)，有可能(néng)打(dǎ)开科技板(bǎn)块的成长空(kōng)间。

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