今年1月，美国(guó)政府债(zhài)务余额又(yòu)一(yī)次触及(jí)法定(dìng)上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出(chū)现债(zhài)务(wù)违约——而(ér)这将对全(quán)球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何要人为(wèi)地(dì)给(gěi)债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们需(xū)要先了解(jiě)美国(guó)政府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处于(yú)财(cái)政赤字状态，即(jí)政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出在多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模(mó)也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致(zhì)政府医(yī)疗支出不(bù)断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模(mó)也就因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年(nián)来频频逼(bī)近债务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译)可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定(d家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译ìng)，以此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二(èr)次世界大战，美国(guó)国会(huì)通(tōng)过(guò)《公共债(zhài)务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地(dì)成(chéng)为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的(de)上调幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统(tǒng)任(rèn)期内更(gèng)是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数(shù)字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届(jiè)政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美(měi)国(guó)不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部(bù)借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的(de)债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为(wèi)手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债(zhài)务上限”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持(chí)美国政府的(de)偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国(guó)和日本(běn)是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的最大海(hǎi)外(wài)“债主”

　　为什(shén)么(me)这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调(diào)的美国债务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候(hòu)类似(shì)于一(yī)个“走过场”的周期性任务(wù)，两党并不会对此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美国(guó)民(mín)主党占据(jù)参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共和党人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意削减开支，再谈家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译(tán)提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时(shí)间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演(yǎn)过类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国(guó)的(de)主权(quán)信用(yòng)评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期(qī)影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国多(duō)年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济(jì)中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰(shuāi)退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来(lái)的六(liù)七(qī)年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公(gōng)共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面(miàn)，美国经济也(yě)正处于类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在(zài)最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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