“一(yī)带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大(dà)的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬长(zhǎng)避(bì)短”的属(shǔ)性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业(yè)链韧性仍可在一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么(me)，2023年(nián)出(chū)口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国(guó)对“一带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下(xià)的(de)进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参(cān)考意义(yì)的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰(shuāi)退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意(yì)味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大(dà)的不确(què)定性(xìng)，可能在(zài)今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明(míng)年(nián)，若后者作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对(duì)外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出(chū)口作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确的拖累不(bù)足。

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