北京时间5月(yuè)6日晚，伯克(kè)希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特(tè)和副董事(shì)长——99岁的查理·芒格先生(shēng)，一边吃(chī)喜诗(shī)糖(táng)果，一边回(huí)答了来(lái)自全球投资者5个多(duō)小(xiǎo)时的(de)互动提(tí)问。

　　在这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先知”再度和(hé)投资(zī)者分享了投资(zī)、成功以(yǐ)及(jí)长(zhǎng)寿的(de)秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹(píng)果以及公(gōng)司“接(jiē)班(bān)人(rén)”等热点话题进(jìn)行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特(tè)在(zài)股(gǔ)东(dōng)会上表示，他和芒格依(yī)然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我(wǒ)想大多数人(rén)会(huì)放弃第二(èr)辆(liàng)车。这是(shì)消(xiāo)费(fèi)者行(xíng)为对苹果公司带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到(dào)了台积电在(zài)产业链中的重要位(wèi)置。巴菲特(tè)认(rèn)为，“目前没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电相(xiāng)比拟，这(zhè)家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让读者(zhě)能(néng)够在第一时间获取本(běn)次股(gǔ)东会最新观点，筛选出40条(tiáo)核(hé)心精华内容(róng)，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

凝神静气的意思，凝神静气的意思解释>　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国(guó)石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于他(tā)们去年(nián)优异的业绩对卖家很有(yǒu)利。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的(de)股份以来(lái)，这部分股份(fèn)已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权益(yì)，这将(jiāng)使我们的所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产(chǎn)和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应给它，但(dàn)有些产(chǎn)品(pǐn)很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会(huì)把(bǎ)产品的分销渠道多(duō)元(yuán)化，我们(men)希(xī)望能够拥(yōng)有多个具(jù)备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力(lì)的(de)分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也(yě)不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的喜诗糖(táng)果，巴(bā)菲特说，“喜诗(shī)糖果(guǒ)当(dāng)前(qián)面临的问题不(bù)在于是(shì)否开新店。我和查理为了把这个(gè)品牌推向全球做过(guò)很(hěn)多尝试，每次我们都是(shì)在最初觉得走对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的(de)魔力，但魔力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行(xíng)业(yè)经营难题比较多

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个(gè)（经营）非(fēi)常困难(nán)的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的业(yè)务，随着疫情的来临(lín)，客(kè)流(liú)量(liàng)减少了，但(dàn)电(diàn)影院不(bù)能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少(shǎo)其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴雪(xuě)的事情上

　　微软已经做得非常出色(sè)了

　　有投资人(rén)提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软对其的收购？对(duì)此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯克希(xī)尔所有监管(guǎn)要(yào)求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门积极地进行了合作，但这并不代表(biǎo)他(tā)们最(zuì)终一定(dìng)会成(chéng)功，这也(yě)不(bù)是愿意多(duō)花钱就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如何，但即使这笔收购(gòu)最(zuì)终没有成功，也不代表微软或(huò)动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定苹果(guǒ)公(gōng)司，

　　其在(zài)伯克希尔(ěr)持仓(cāng)占比已超过了能源业务(wù)

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特(tè)高度肯定了(le)苹(píng)果公(gōng)司(sī)。他说，“苹果公司在(zài)我们仓(cāng)位(wèi)中的(de)占(zhàn)比超过了能源业务(wù)。虽然我们(men)持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份(fèn)占(zhàn)比不(bù)高，但每年的权重都在增(zēng)加。我不(bù)懂手机，但我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是(shì)放(fàng)弃买手机还是放弃(qì)买汽车，我想很多人(rén)会选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知道未(wèi)来趋(qū)势(shì)会(huì)如何发展，但我们知道什么是(shì)正(zhèng)确的(de)价(jià)格，我们可以在消(xiāo)费者行为(wèi)方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以及(jí)它对企业的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人(rén)可能会选择(zé)放弃(qì)买(mǎi)车

　　有投(tóu)资者对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合的35％表(biǎo)示担忧，认为(wèi)这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲特(tè)肯定地表示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来(lái)表示(shì)，这笔(bǐ)投资是没问题的，甚至是(shì)非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果(guǒ)等都是生意(yì)，而苹果的商业模(mó)式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时候都(dōu)有自己的喜好，有(yǒu)些人(rén)会花(huā)1500美(měi)元买一部(bù)手机，同(tóng)样(yàng)，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为(wèi)，如果他们(men)要么(me)放弃第(dì)二辆车，要(yào)么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台积电拥有非凡(fán)的领导地(dì)位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送了(le)提(tí)问(wèn)，想了解伯克希(xī)尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出台积电的原(yuán)因(yīn)。在(zài)问答环节，巴(bā)菲(fēi)特对(duì)此进(jìn)行了说(shuō)明，在他看来台积电是世界范围内管理最完善且最重(zhòng)要的公司之一，即使是(shì)5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我(wǒ)重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认(rèn)为，它(tā)只能留在（中国(guó)）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚(yà)利桑(sāng)那州的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一(yī)家公司可以与(yǔ)台积电(diàn)比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这家公(gōng)司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关于电动车(chē)

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是否认为(wèi)埃隆·马斯克高(gāo)估了自(zì)己(jǐ)？巴菲特的(de)回(huí)答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估(gū)了(le)自己(jǐ)，但他很(hěn)有(yǒu)才华(huá)。所以(yǐ)，他高估了一个不需要高(gāo)估(gū)就能成为天才的人(rén)。他真的(de)很聪(cōng)明，我想他的智商可能(néng)会(huì)超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟大的(de)）目(mù)标(biāo)，他(tā)喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之(zhī)处在于，我想要的不多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单、确定性(xìng)高的工作，我(wǒ)不想(xiǎng)要那么多的失败。但埃隆·马斯克需要狂(kuáng)热，致力于解决不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的(de)生活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他(tā)也不(bù)喜欢和我(wǒ)在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示，“很长一段时(shí)间内(nèi)，我(wǒ)和查理(lǐ)都(dōu)觉得(dé)，汽车行业太艰难(nán)了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年(nián)后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通用汽车公司1932年(nián)的(de)年度报告(gào)，其中(zhōng)显(xiǎn)示，他们有19000个经销商(shāng)，而(ér)当时人口大约(yuē)是1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世(shì)界各地(dì)的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充(chōng)道，“但事(shì)实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利(lì)就处于(yú)一个(gè)特殊的位置。虽(suī)然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行业(yè)，但(dàn)电动汽车即将大(dà)获成功。现在它(tā)带(dài)来了巨(jù)大的成本和巨大(dà)的风险(xiǎn)，但(dàn)我(wǒ)不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关(guān)于新(xīn)技术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人(rén)工(gōng)智能持怀(huái)疑态度

　　在回答(dá)新加坡投资者关于人(rén)工智能的问题时(shí)，芒格表示，如果你到中国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发现自动(dòng)化操作程度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智(zhì)能虽然可以(yǐ)做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带(dài)我去(qù)看微(wēi)软的产品，但这类产品仍不完(wán)善，譬如目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控(kòng)的。人(rén)工智能可以改(gǎi)变(biàn)全世界，但它(tā)并不能改(gǎi)变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收益的机会在相对降低，但这(zhè)并不代表没有投资(zī)机(jī)会。从1940年到现在(zài)，无(wú)论汽车(chē)、工业(yè)、飞(fēi)机以(yǐ)及能源等领域都有新(xīn)的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些(xiē)原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯(bó)克希(xī)尔在(zài)新(xīn)能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还远远(yuǎn)不(bù)够

　　针(zhēn)对新(xīn)能(néng)源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的问(wèn)题。从传统能源(yuán)向新能源(yuán)的转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不过，现在(zài)做(zuò)的还(hái)远远不够。”更多精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)表(biǎo)示，“我们(men)现在正在经历(lì)能(néng)源行(xíng)业的变革(gé)，全球都(dōu)是如此，我们有3家美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我们希望(wàng)能够在全国(guó)的(de)每一个(gè)州制定不同的计(jì)划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我(wǒ)们也(yě)将我们的目标进行了(le)同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够降(jiàng)低50％。这是我们在公共事业方面希望能够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过程(chéng)是不容易(yì)的(de)”。

　　关于(yú)美国(guó)银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发的蝴蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提出的硅谷银行(xíng)破产事(shì)件(jiàn)会带来怎样的经济后果时，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限(xiàn)额(é)是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不是美国(guó)的行为方式，就像(xiàng)他(tā)们不会让债务上限导致世界陷入混(hùn)乱(luàn)一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会有人愿意公开向美国(guó)公众解释为什么只(zhǐ)有25万(wàn)美元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这次事件(jiàn)引凝神静气的意思，凝神静气的意思解释发(fā)的后续问题会扰(rǎo)乱世界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款(kuǎn)挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常(cháng)相似(shì)，恐惧总是会传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑而失(shī)去了工作。不(bù)过，这些年来(lái)，银行(xíng)系统发生了很大变(biàn)化。二(èr)战后的那(nà)一年，有多达2000家(jiā)银(yín)行倒(dào)闭，也(yě)是(shì)在那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常明智的事情，就是(shì)成立联邦存(cún)款(kuǎn)保险公司(sī)。现(xiàn)在(zài)已经是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发(fā)生的”。

　　17.

　　美(měi)联储(chǔ)多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联储(chǔ)被赋予了(le)制(zhì)定保证金要求的(de)责任(rèn)。他们改变(biàn)了很多(duō)次(cì)保证金要(yào)求，因为我们都知道(dào)，借了很多(duō)钱的人会给银行系(xì)统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政(zhèng)问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发(fā)了严重的通货(huò)膨胀，市(shì)场普遍在批评美联(lián)储(chǔ)失职(zhí)。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联储，“他们无(wú)法解决财政(zhèng)问题，他们正在履行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出了代价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩(hái)子和其他人(rén)，也包(bāo)括我自己。我们购买了最初所谓的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我(wǒ)无法预计宏(hóng)观环(huán)境会变(biàn)得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈(tán)美国(guó)银(yín)行危机：

　　银行(xíng)可以(yǐ)有新发明，但(dàn)要恪守旧的价(jià)值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有(yǒu)各(gè)种(zhǒng)各样的新发(fā)明，但它(tā)需要有旧的(de)价值观(guān)。我们(men)不知道会发生什么，因(yīn)为在目(mù)前(qián)的(de)情(qíng)况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须(xū)有惩罚，打击(jī)那些制造(zào)问题的人。如果他们承担了不该(gāi)承担的风险，如果(guǒ)你(nǐ)要改变人们未来的行为方式，风(fēng)险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前(qián)，

　　我们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循健(jiàn)全的银行(xíng)投资(zī)方法，不做别人(rén)做的(de)一些(xiē)风险性事情，银(yín)行可能(néng)是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年，查理和(hé)我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行(xíng)控股公(gōng)司(sī)修正法案》没有通过(guò)，我们(men)最终可能(néng)会拥(yōng)有(yǒu)许多(duō)银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人(rén)们对货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我看不(bù)到任何(hé)其(qí)他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能(néng)理解(jiě)现在的(de)情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更(gèng)清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能完全(quán)控制(zhì)我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知道(dào)需要印多少数额的货币才能解决(jué)问题，而直到它失控。人们(men)会对(duì)货币失去信(xìn)心，他们(men)的行(xíng)为方式可能会完全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家保险公司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及(jí)保险业务(wù)，但(dàn)没有一(yī)家是自(zì)己(jǐ)愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公司，但(dàn)在(zài)我们看来，其依(yī)然(rán)是一家保(bǎo)险公司(sī)。他同时解(jiě)释，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要(yào)比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得(dé)非常(cháng)好，这背(bèi)后有两(liǎng)个原因，首先是减(jiǎn)少了前(qián)一年(nián)的保险准(zhǔn)备金，其次一季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面(miàn)，盖(gài)可也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失(shī)情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产领域更(gèng)活(huó)跃时？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领域从来不是特别活跃(yuè)，因此也不会受到不良贷款(kuǎn)等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会(huì)影响(xiǎng)很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全的方(fāng)式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路公司(sī)面临(lín)的机遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的(de)运营(yíng)指标，其中不仅有美国(guó)的(de)铁路，而且还有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一段困难时间，但好在我们走出疫情(qíng)和供应方面的挑战，不过还面临劳(láo)工问题和其他一些问题(tí)。我们的团队优先考(kǎo)虑的(de)是恢复铁路的(de)长期运营，而不是短期专注(zhù)于在(zài)20年内达到某一运营指标，要长期(qī)为客(kè)户提(tí)供可(kě)持续的优质服务(wù)。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历(lì)史(shǐ)上(shàng)

　　没有一(yī)次(cì)情绪化投资决(jué)定

　　在回答有(yǒu)没有(yǒu)因为(wèi)情绪作(zuò)出错误的投资决(jué)定时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生活中谁都不想(xiǎng)成为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时成(chéng)为一个(gè)没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元(yuán)的(de)股东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有(yǒu)者，每年都在增加，而投(tóu)资(zī)者不(bù)需要花任何(hé)钱。我(wǒ)们(men)投资(zī)并创(chuàng)造了(le)超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收(shōu)购(gòu)的机会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关(guān)于是否对(duì)持有的(de)超(chāo)过1000亿美元(yuán)的(de)现金充满信心？巴(bā)菲特回答道，为什么要派发现金(jīn)？我(wǒ)们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价格(gé)，收(shōu)购一家(jiā)价(jià)值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当(dāng)的(de)情(qíng)况下，没有(yǒu)人能像我们一样(yàng)达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了(le)一大堆公司，这种事(shì)情会再次发生(shēng)。但问题是，我(wǒ)们收购的机会是(shì)非常(cháng)有限的，所以当一家好(hǎo)公司面临被(bèi)卖(mài)掉的时候(hòu)，我(wǒ)们需要足够的资金。但我们的股(gǔ)东可能会把(bǎ)股(gǔ)票卖(mài)得太便宜(yí)，而且(qiě)无法做什么让股价稳步上(shàng)涨(zhǎng)。我们有足够的(de)钱，我们正在用我(wǒ)们所拥有(yǒu)的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期利润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们(men)不关(guān)心季度(dù)预(yù)算是否达(dá)标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的(de)是(shì)，永远(yuǎn)拥有一(yī)个美好(hǎo)的事业(yè)。好(hǎo)的企业不多，但(dàn)我们确实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉足(zú)百货商店(diàn)业务时，我们学到的是(shì)，在奖品上(shàng)做图案绘制，这(zhè)可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到(dào)这(zhè)点，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关(guān)于投资(zī)人关(guān)注的(de)接班(bān)人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会(huì)继承我的工(gōng)作(zuò)，当然现在我还在位，格雷格的主要价(jià)值是可以把(bǎ)一(yī)些事情做得更(gèng)好，或者去管理(lǐ)更多(duō)的(de)事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也(yě)会给(gěi)他一些好的建议(yì)，但格雷格是做出(chū)最终决定(dìng)的(de)那(nà)个人。未来我们还需要(yào)更多(duō)的优(yōu)秀人才，去涉及更多的(de)业务。如(rú)果这些人不(bù)足(zú)够聪明，我们(men)是绝不会让他(tā)们接替(tì)我们做(zuò)任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的优秀在于从不会频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很优秀(xiù)的经理人(rén)，相对其(qí)他(tā)大型公司，伯克希尔之所以能够做的(de)更好原因(yīn)之一(yī)，是从不会频(pín)繁(fán)更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特(tè)的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可(kě)取代

　　沃伦•巴(bā)菲(fēi)特说，“阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩是全(quán)球选出的十大最佳保(bǎo)险经(jīng)理人之一，他的(de)地(dì)位(wèi)无可取代。阿(ā)吉(jí)特从不(bù)会去(qù)尝试改变一个体系，而总是会(huì)去(qù)改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流(liú)，以前我们(men)每天都会(huì)聊(liáo)天，现在(zài)没有(yǒu)那(nà)么频繁了(le)，但他绝对是世界上独一无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露(lù)到访日本(běn)五(wǔ)大商社

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特谈到了为何到(dào)访日本(běn)，并(bìng)参观五大商(shāng)社(shè)。“我去那里的(de)部(bù)分(fēn)原(yuán)因(yīn)，是为了(le)把格(gé)雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于(yú)那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜(xǐ)”，巴菲特说(shuō)。

　　格(gé)雷格补充道，“我们(men)确(què)实希望和（那些企业）有长期(qī)合作的机会。它们是一些令人难以置信的投(tóu)资机会(huì)，一直是非常好的投资机会。我很喜(xǐ)欢这些公司的文化(huà)和(hé)历史。我们对五大商社的两天走访是(shì)非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望(wàng)百年(nián)后的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾(gù)，为(wèi)社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答环节，巴菲特提出了一(yī)百(bǎi)年后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍能(néng)被股东们(men)眷顾(gù)，并且为社会(huì)带来幸福感，拥有无限的资本和大量的人(rén)才。“就像(xiàng)格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下的书(shū)时(shí)至今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一(yī)样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克(kè)希尔(ěr)的(de)资本

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一个(gè)国家的资产(chǎn)而非负债，以(yǐ)往记录已经说(shuō)明(míng)了这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔的资本(běn)还是会比大(dà)部(bù)分公司都要多，也(yě)仍然可以在国家的经济(jì)中(zhōng)投入非常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯(bó)克希尔(ěr)的股票回购不会(huì)停

　　巴菲特说，“相信(xìn)在格雷格(gé)继任后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股(gǔ)票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副(fù)董(dǒng)事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀的回购计划(huà)框架，我会继续沿(yán)用(yòng)，因为股票回购将(jiāng)同时对股东和公司(sī)自身的运营产生益处，如果资本足(zú)够且股票很有吸(xī)引力，那么为(wèi)什么不通过回(huí)购(gòu)来提升(shēng)单(dān)股(gǔ)内(nèi)在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们(men)会(huì)成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动，人(rén)生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于(yú)遗(yí)产规(guī)划的问题时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿好就行，但这(zhè)并(bìng)不适合所有人。如果你想要(yào)你的(de)孩(hái)子(zi)拥有某(mǒu)种价(jià)值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并(bìng)和他们(men)谈论这(zhè)个价(jià)值观，从他们出(chū)生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果(guǒ)你想弄清楚(chǔ)如何(hé)度过这一生(shēng)，你可(kě)以写一下讣告，并进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过(guò)很多富裕(yù)家庭，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配上(shàng)都存在(zài)各(gè)自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没(méi)有签过遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱需要孩(hái)子的理解以及(jí)他们的建议。这(zhè)件事情对于孩(hái)子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效果是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会(huì)绑架他们的(de)成长。“有一些(xiē)人(rén)完全不(bù)向他们(men)的孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老(lǎo)学(xué)到老，并学会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理·芒格(gé)说(shuō)，“成功很简单，比如(rú)花钱要量入(rù)为出，花的(de)钱(qián)要比(bǐ)赚的(de)钱少；避(bì)免身边有(yǒu)能量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如(rú)果你能做到这一切，那(nà)你一(yī)定会成功。如果做不(bù)到，成功就需要(yào)更(gèng)多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定不要把自(zì)己的命(mìng)运都押宝在(zài)运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜欢的(de)人一起工作，业务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“我们的(de)业务中没有困难，我们(men)都非(fēi)常热(rè)爱自己的事(shì)业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一(yī)群我喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对(duì)方，而(ér)且我上班通(tōng)勤(qín)也只(zhǐ)需要约5分钟的路(lù)程，这是非常理(lǐ)想的工作环(huán)境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关(guān)注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的(de)积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄(è)姆在他的书中写下一些(xiē)非常(cháng)有说(shuō)服力(lì)的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事(shì)和热爱的工作都(dōu)是错误的(de)。我看(kàn)了(le)这本书（注：即《聪(cōng)明的投资(zī)者》）一遍又一遍(biàn)。无(wú)论他的想法是否(fǒu)正确，我(wǒ)都非常喜欢，甚至还(hái)不时(shí)去亚马逊看看这本书的排名，它(tā)一(yī)直在畅销榜上(shàng)排在差不(bù)多第300名或(huò)第350名(míng)的位(wèi)置(zhì)。试想下，到哪里再(zài)找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 凝神静气的意思，凝神静气的意思解释