北(běi)京时(shí)间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度(dù)股东大会。公司董事长93岁(suì)的(de)沃伦·巴菲特和副(fù)董事(shì)长——99岁的查理·芒(máng)格先(xiān)生，一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖果，一边回答(dá)了来自全球投(tóu)资者5个多小时的互(hù)动(dòng)提问。

　　在这(zhè)次(cì)股东会中，两位奥(ào)马哈“先知”再度(dù)和(hé)投资者(zhě)分(fēn)享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就(jiù)市场关注的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接班人”等热(rè)点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴(bā)菲(fēi)特(tè)在股(gǔ)东会(huì)上表示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放(fàng)弃第二台车，还是(shì)放(fàng)弃(qì)iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者(zhě)行为对(duì)苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了台积电在产业链中的重要位(wèi)置(zhì)。巴(bā)菲特认(rèn)为(wèi)，“目前没有(yǒu)一(yī)家(jiā)公(gōng)司(sī)可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了(le)让读者能(néng)够在第一时间获取本次股东会(huì)最新观点，筛选(xuǎn)出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合(hé)理，

　　Pilot的(de)选址要(yào)比(bǐ)后者好许多

　　会(huì)上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易，第一(yī)个阶段价格很好(hǎo)，第二个(gè)阶段由(yóu)于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部(bù)分股(gǔ)份已进行(xíng)了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额(é)外(wài)权益(yì)，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们(men)在财务报表(biǎo)中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力(lì)的分销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛的(de)分销做(zuò)的很好，我们有很多产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)给(gěi)它，但(dàn)有些产品很难让人(rén)们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我(wǒ)们也(yě)会把(bǎ)产品的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个(gè)具备沃(wò)尔(ěr)玛一样(yàng)分销能(néng)力的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力(lì)也(yě)不是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗(shī)糖果，巴菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在(zài)于(yú)是(shì)否开新店。我和查(chá)理(lǐ)为了(le)把这个(gè)品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得(dé)走对了方向，但姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些后来发现还(hái)是不(bù)行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有101年的历史，虽然(rán)有自己的魔力，但魔(mó)力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电(diàn)影行业经营难题比较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪(dí)士尼，芒格(gé)说，电影行(xíng)业是一个(gè)（经营）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严(yán)峻的行业(yè)。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影片供应，也不能减少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色(sè)了(le)

　　有(yǒu)投资人提(tí)问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪股份(fèn)是(shì)否(fǒu)影响到了微软(ruǎn)对其的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲(fēi)特回复：“伯克希尔所有监管要求下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认为他们已经做得(dé)非常出色了，为了达成这笔(bǐ)收购，微(wēi)软(ruǎn)与英国有关部门(mén)积极地进行了合(hé)作，但这并不代(dài)表他们最终一定会成功，这也不(bù)是愿意(yì)多花钱就能(néng)解(jiě)决的(de)问题。我还不清(qīng)楚最(zuì)终结(jié)果会如何，但即使这笔收购最(zuì)终没(méi)有成功，也(yě)不代表微软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯(kěn)定苹(píng)果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了(le)能源业(yè)务

　　在股东大会上(shàng)，巴(bā)菲特高度肯定(dìng)了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们(men)仓位中的占(zhàn)比超(chāo)过了(le)能源(yuán)业(yè)务(wù)。虽然我(wǒ)们(men)持(chí)有苹果的股份占比不高，但每(měi)年(nián)的权重都在增加。我不(bù)懂手(shǒu)机，但我(wǒ)能看明(míng)白消费者的(de)习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想(xiǎng)很多人(rén)会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道(dào)未(wèi)来趋(qū)势(shì)会(huì)如何发展，但我(wǒ)们知道什么是正(zhèng)确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面做一定的(de)预测，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之间选择(zé)，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占(zhàn)伯克(kè)希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为这已(yǐ)经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表示(shì)，这(zhè)笔投资是没(méi)问题的，甚(shèn)至是非常有(yǒu)机会的(de)。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生(shēng)意(yì)，而苹(píng)果的商业模式(shì)更好(hǎo)。消费者花钱(qián)的时候都有自己(jǐ)的喜(xǐ)好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买(mǎi)第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如(rú)果他们要么放弃第二辆车(chē)，要么放(fàng)弃他们(men)的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放弃(qì)第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在(zài)芯(xīn)片行业台(tái)积电拥有(yǒu)非凡(fán)的领导姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希(xī)尔在一个季度内快速(sù)买入卖出台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特(tè)对(duì)此进行了(le)说(shuō)明，在他看来台积电是世界范围内管理最(zuì)完善且(qiě)最重要的公司(sī)之一，即使是5至20年后(hòu)也不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提(tí)高美国的芯片(piàn)产能，但我(wǒ)认为，它只能留在(zài)（中国）台(tái)湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了亚利桑那州的部分(fēn)芯片(piàn)工作(zuò)，但(dàn)至少在我看来，目(mù)前我(wǒ)们没(méi)有一(yī)家公司可(kě)以与台(tái)积电比拟，这(zhè)家公司拥(yōng)有非(fēi)凡(fán)的领(lǐng)导地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始(shǐ)人，这(zhè)家公司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特(tè)，你是(shì)否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的(de)，我(wǒ)认为埃隆(lóng)·马斯(sī)克(kè)高(gāo)估了自己(jǐ)，但他很有才(cái)华。所以(yǐ)，他高(gāo)估了一个不(bù)需要高估就能成为天才的(de)人。他真的很聪(cōng)明，我想他的(de)智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些（伟(wěi)大的）目(mù)标，他喜(xǐ)欢接(jiē)受不可能的目标。我(wǒ)们的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作，我不想要(yào)那么多的(de)失败(bài)。但埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于(yú)解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在(zài)的生活方式，我不喜欢和(hé)他(tā)在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成功，

　　但(dàn)我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能(néng)源和(hé)汽车厂(chǎng)商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时(shí)间内(nèi)，我和查理都(dōu)觉(jué)得(dé)，汽车行业(yè)太艰难了。例(lì)如福特汽(qì)车公司(sī)，曾(céng)经(jīng)亨利·福(fú)特(tè)看起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年后，他(tā)们正在赔钱(qián)。前几天，我读(dú)了(le)通(tōng)用汽车(chē)公司1932年的年(nián)度报告，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大(dà)约是1.2亿左右。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司还(hái)会面临来自世(shì)界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也(yě)并非如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉(jué)得(dé)，汽车不是一(yī)个吸(xī)引(yǐn)人(rén)的行业(yè)，但(dàn)电(diàn)动汽车即将大获成功(gōng)。现在它带来了(le)巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大(dà)的(de)资(zī)金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回(huí)答(dá)新(xīn)加坡投资者关于人工智能的问(wèn)题时，芒格表(biǎo)示，如果你到中(zhōng)国的比(bǐ)亚迪(dí)工(gōng)厂去看一看，会发现自动化操作(zuò)程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人可能(néng)更好，因为人工(gōng)智能并不(bù)能(néng)取(qǔ)代(dài)很多(duō)领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可(kě)以做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软的产品(pǐn)，但这类产品(pǐn)仍不(bù)完善(shàn)，譬如目(mù)前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不能(néng)掌控(kòng)的。人工智能可(kě)以改变(biàn)全世界，但它并(bìng)不能改(gǎi)变人(rén)类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额收益的(de)机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技术(shù)创造新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的机会在相对(duì)降(jiàng)低(dī)，但这并不(bù)代表没有投(tóu)资机(jī)会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以及能源(yuán)等领域都有新的改变，新的事(shì)物永远在(zài)不断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的(de)技(jì)术，因此，在这(zhè)其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在(zài)新能(néng)源方面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希望能够帮助解(jiě)决(jué)一些环境方面的问题。从(cóng)传统能源向新能源的(de)转变，我们在这个方面做了非常多(duō)的投(tóu)入。不(bù)过，现在做的还远远不(bù)够。”更多(duō)精(jīng)彩观(guān)点请关注证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格(gé)·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在经(jīng)历能源(yuán)行(xíng)业的(de)变(biàn)革(gé)，全球(qiú)都是(shì)如此，我们有3家美(měi)国的(de)公共事业公司，我们希望(wàng)能(néng)够在全国的(de)每一个州(zhōu)制定不同(tóng)的计(jì)划，然后将(jiāng)这些计划进行整合(hé)。我们也将我们的目标进行了同(tóng)步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是我们在公(gōng)共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩(jì)，但(dàn)这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件引发(fā)的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对(duì)投资(zī)者提(tí)出的(de)硅谷银(yín)行破产事件会(huì)带来怎(zěn)样的经(jīng)济后果(guǒ)时(shí)，巴菲特(tè)表示(shì)，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的限额(é)是25万美元，这是法令的(de)规定，但(dàn)这不是美国的行为方式，就像他(tā)们不会让债(zhài)务上(shàng)限导致世界陷入混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为什么只有25万(wàn)美元(yuán)有“存款(kuǎn)”保险，这次事(shì)件引发的后续问题(tí)会扰乱世界金融(róng)体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银行存款挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是(shì)不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)一直以来(lái)的情况都非常相似(shì)，恐(kǒng)惧总是会传(chuán)染的(de)，我父亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失去了(le)工作。不过(guò)，这些(xiē)年来(lái)，银行系(xì)统发生(shēng)了很大变化。二战后的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我们做了一件(jiàn)非(fēi)常明(míng)智的事(shì)情，就是(shì)成(chéng)立联(lián)邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司。现在(zài)已(yǐ)经是(shì)2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改规则

　　导致银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储(chǔ)被赋(fù)予了(le)制定(dìng)保证(zhèng)金要(yào)求的(de)责任。他们改(gǎi)变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱的人会给银行系统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美(měi)联(lián)储(chǔ)解决不了财政问题(tí)

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投(tóu)放(fàng)的(de)天量流动性，引(yǐn)发了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍在批评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却认为，问(wèn)题不在(zài)美(měi)联储，“他(tā)们无(wú)法解决财政问题(tí)，他们正在履行(xíng)其职能。现金(jīn)也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观(guān)，他表示，我们(men)在第二次(cì)世(shì)界大战中付出了代(dài)价。我们每个(gè)人(rén)，包括(kuò)学(xué)校的孩子和其他人，也(yě)包括我自己。我们购买了(le)最初(chū)所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券和储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停印(yìn)钞票，我无法预(yù)计宏观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国(guó)银行(xíng)危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值(zhí)观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目前的(de)情况下(xià)，可能(néng)会(huì)发生(shēng)很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问(wèn)题的(de)人。如果他们承担了(le)不该承担的风险，如果你(nǐ)要改变人们未来的行(xíng)为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备(bèi)买(mǎi)下许多(duō)银行(xíng)

　　巴(bā)菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投(tóu)资方(fāng)法，不做别人(rén)做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银行可能是一个非常不错的(de)投(tóu)资。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年(nián)的《银行控(kòng)股公司修正(zhèng)法案(àn)》没有(yǒu)通过(guò)，我(wǒ)们最(zuì)终可能会拥有(yǒu)许多银行(xíng)，而不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人(rén)们对货币失去(qù)信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针(zhēn)对去(qù)美元化(huà)与“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储备(bèi)货(huò)币，我(wǒ)看不到任(rèn)何其(qí)他货币能够取代(dài)它。我(wǒ)觉得没人能(néng)理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主席(xí)）可(kě)能(néng)比(bǐ)我们(men)更清(qīng)楚，但是他也(yě)不能完全控制我们(men)的财政(zhèng)政策。当疫情发(fā)生的时(shí)候，并没有人知道需要印多(duō)少数额(é)的货币才能解决问题，而直到它(tā)失控。人们会(huì)对货币(bì)失(shī)去信(xìn)心(xīn)，他们的行为(wèi)方式可能会完全不(bù)同。我们(men)无法预测，但我们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家(jiā)保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没(méi)有一家是自己愿意去投的。虽然有(yǒu)人(rén)诟病盖(gài)可(kě)保险已(yǐ)经是一家技术公司，但在我们看(kàn)来(lái)，其依然是一(yī)家保险(xiǎn)公司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在技(jì)术方面需要做的工作要比想象(xiàng)的多(duō)很多(duō)。

　　作为政府雇员保险公司，盖可第一季度业(yè)绩(jì)表现(xiàn)得(dé)非常好，这(zhè)背后(hòu)有(yǒu)两个(gè)原因，首先是减少了前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一季(jì)度还是汽车(chē)保险的(de)旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希尔在商业(yè)地产领域

　　从来(lái)就不特(tè)别活跃

　　在回(huí)答有投资(zī)者提出的商业地产损(sǔn)失情况有多(duō)严重(zhòng)，和伯(bó)克希尔是否会(huì)在商业地产领域(yù)更(gèng)活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产领域从(cóng)来不是特(tè)别活(huó)跃，因此也不会(huì)受到不良贷款等(děng)一系列负面因素(sù)影响。

　　但(dàn)美(měi)国(guó)和世界很(hěn)多(duō)地方市(shì)中心的空洞化却是非常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全(quán)的方式恢复长期运营

　　在回答有投(tóu)资(zī)者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲铁路公(gōng)司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时(shí)？巴菲(fēi)特表(biǎo)示，他密切(qiè)关注这一(yī)团(tuán)队的(de)运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁路，而且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因为疫情确实经(jīng)历了(le)一段(duàn)困难时间，但好在我(wǒ)们走(zǒu)出疫情和供应(yīng)方面的(de)挑(tiāo)战，不过还面临(lín)劳工问(wèn)题和其他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑的(de)是(shì)恢复(fù)铁路的(de)长(zhǎng)期运营，而不(bù)是短期(qī)专注于在(zài)20年内达到(dào)某一运营指标，要长期为客(kè)户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没(méi)有(yǒu)一次(cì)情(qíng)绪化投资决(jué)定

　　在回答有(yǒu)没有因为情(qíng)绪作出错(cuò)误(wù)的(de)投资决定(dìng)时，巴(bā)菲(fēi)特表示：“虽然(rán)在生活中(zhōng)谁都(dōu)不想成为一个没(méi)有感情的(de)人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资或商业决定时成(chéng)为一个(gè)没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并(bìng)创造(zào)了

　　超过5000亿美元的(de)股东权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作(zuò)为股(gǔ)东的(de)份额，作为伯克(kè)希(xī)尔的所有者(zhě)，每年(nián)都在增加，而投资者不(bù)需要花任何钱。我们投资并创造了超过(guò)5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元的(de)运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有限的

　　关于是否对持有的超过(guò)1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派(pài)发现金(jīn)？我们感兴趣的(de)、真正想做的(de)是收购伟大的企业。我们可以做(zuò)到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价(jià)值1000亿美元(yuán)的(de)公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有(yǒu)人能(néng)像(xiàng)我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情会(huì)再次发生(shēng)。但问(wèn)题是，我们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限(xiàn)的，所以当一(yī)家好公(gōng)司(sī)面(miàn)临被卖(mài)掉的时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我(wǒ)们(men)的股(gǔ)东可能会把股票卖得太便宜，而(ér)且(qiě)无法做什么让股价稳步上涨。我们有足(zú)够的(de)钱，我们正在(zài)用我们所(suǒ)拥有的东西(xī)赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费(fèi)者的行为

　　关(guān)于公司(sī)如何(hé)在短(duǎn)期利润和长期防御能力之间做(zuò)出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心(xīn)季度预算是否达标，我们(men)感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美好的(de)事业。好的企(qǐ)业不(bù)多，但(dàn)我们确实找到了(le)一(yī)些，例如(rú)，当我(wǒ)们在1966年试图涉足(zú)百货商店业务时(shí)，我(wǒ)们(men)学到的(de)是，在奖品上做(zuò)图(tú)案绘制，这可以算是一件愚蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们不(bù)能洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋势，如果能做到这点，那(nà)也能获利！但(dàn)这并(bìng)不重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班(bān)人(rén)

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝尔将(jiāng)接班！

　　关(guān)于(yú)投资人关注(zhù)的(de)接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工(gōng)作，当然现在(zài)我还在位，格(gé)雷(léi)格(gé)的主(zhǔ)要价(jià)值是可(kě)以把一些(xiē)事情(qíng)做得更好，或者去管(guǎn)理(lǐ)更多(duō)的(de)事情。阿吉特•贾恩也会(huì)给(gěi)他一(yī)些好的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是(shì)做出最(zuì)终决(jué)定(dìng)的那(nà)个(gè)人。未来(lái)我们(men)还需要更多(duō)的优(yōu)秀(xiù)人才，去涉及(jí)更(gèng)多的业务。如果这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会(huì)让他们(men)接(jiē)替(tì)我(wǒ)们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的优秀在于(yú)从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯(bó)克希尔有很(hěn)多很优秀的经理人(rén)，相对(duì)其他大型公司，伯克希尔之所以能够做的(de)更(gèng)好原因之一，是从不会频(pín)繁更换经(jīng)理人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特的认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)的地位无(wú)可(kě)取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大(dà)最佳保险(xiǎn)经理(lǐ)人之一(yī)，他的地(dì)位无可取(qǔ)代。阿(ā)吉(jí)特从不会去尝(cháng)试改变一(yī)个(gè)体系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前我们(men)每(měi)天都(dōu)会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对是世界上独一无(wú)二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到了(le)为何到访日(rì)本，并参(cān)观五大商(shāng)社。“我去那里的部分原因(yīn)，是为(wèi)了把(bǎ)格雷格(gé)介绍给那些生意伙(huǒ)伴。至于那些(xiē)企业(yè)，让(ràng)人感到非常惊(jīng)喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和(hé)（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期合(hé)作的机(jī)会。它(tā)们是(shì)一些令人(rén)难以置信的投资机会，一直是(shì)非常好的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化(huà)和历(lì)史。我们(men)对五(wǔ)大商社的两天(tiān)走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股(gǔ)东眷(juàn)顾，为社会带来(lái)幸福感

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特(tè)提(tí)出了一百年后伯克希尔的发展愿景，他说(shuō)，希望这家公司仍能被股东(dōng)们眷顾(gù)，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大(dà)量的人才(cái)。“就像格(gé)雷(léi)厄姆1949年写下(xià)的书(shū)时至今(jīn)日依然(rán)畅(chàng)销且(qiě)屹立不倒一(yī)样，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍会(huì)比(bǐ)大部(bù)分公司都要(yào)多

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为是(shì)一个国(guó)家(jiā)的资产而非(fēi)负债(zhài)，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本(běn)还(hái)是会比大部分(fēn)公司都要多(duō)，也仍(réng)然可以在国(guó)家的经济中投入(rù)非常多的(de)钱(qián)，带来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的(de)股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在(zài)格雷格继任后，他(tā)仍(réng)会做(zuò)出与现在相同的股票回购(gòu)决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理定下(xià)了(le)非常优(yōu)秀的回(huí)购(gòu)计(jì)划框架，我会(huì)继续沿用(yòng)，因为股票回购将同(tóng)时对股东(dōng)和公司自(zì)身(shēn)的运营产生益处，如果(guǒ)资本足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引力，那么为什么不(bù)通过(guò)回购(gòu)来提升单股内在价值呢(ne)？因此(cǐ)当时机来(lái)临，我们(men)会成为活跃(yuè)的股(gǔ)票(piào)回购方。”

　　谆(zhūn)谆(zhūn)人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆(nì)向行动，人生(shēng)的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回(huí)答关于遗产规划(huà)的问题时(shí)，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值观，并和他们谈论这个价(jià)值观，从他们出(chū)生起，他们(men)就在学习你。“你的意志与此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过这一生(shēng)，你可(kě)以写一(yī)下讣告(gào)，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“之前观察过很多富裕(yù)家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存(cún)在各自的问题。我年事(shì)已(yǐ)高，可我并(bìng)没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要(yào)孩(hái)子(zi)的理解以及他(tā)们的建议。这件(jiàn)事情对于孩(hái)子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做，效果是(shì)不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的(de)孩子透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有(yǒu)些人则(zé)用遗嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让(ràng)他们知(zhī)道遗嘱(zhǔ)上的内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理·芒格说，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避免身边有(yǒu)能量的人和活动；要活到(dào)老学到(dào)老，要学会(huì)感恩。如果你能(néng)做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如(rú)果(guǒ)做不到，成功就需(xū)要更多(duō)的运(yùn)气，当(dāng)然(rán)，你(nǐ)一定不要(yào)把(bǎ)自己的命运都(dōu)押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲(fēi)特“凡(fán)尔赛”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的(de)人(rén)一起(qǐ)工(gōng)作(zuò)，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都(dōu)非常热爱自己(jǐ)的事业。每天早上起床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常(cháng)棒(bàng)。和(hé)一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼(bǐ)此欣赏对方(fāng)，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分钟的路(lù)程(chéng)，这是非常理想的工作环(huán)境，没有什么能(néng)比这(zhè)更(gèng)美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的(de)投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲(fēi)特再度提(tí)起本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生(shēng)的积极(jí)影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄姆(mǔ)在他的(de)书中写下一(yī)些非常有说服力(lì)的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所(suǒ)从事和热爱的工作都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明(míng)的(de)投(tóu)资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的(de)想法是否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看(kàn)这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上排在差不多第(dì)300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下(xià)，到(dào)哪(nǎ)里再(zài)找一本书(shū)在其领域里具有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些