中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈(liè)态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.7周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释1％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬(chóu)等支出(chū)过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券(quàn)展业的第三个(gè)完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓(tuò)传统Q周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释FII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致(zhì)对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的控股股东(dōng)、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源(yuán)禀(bǐng)赋深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为(wèi)中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一(yī)步(bù)赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依(yī)托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外(wài)资银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本(běn)大(dà)和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银(yín)行(xíng)、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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