今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将对全球经济(jì)和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务(wù)违约风险、两党就(jiù)提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么(me)，引(yǐn)发这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)从何而来(lái)，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处于财政赤(chì)字状(zhuàng)态，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于(yú)其财(cái)政收(shōu)入。因此，美(měi)国(guó)政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债(zhài)务(wù)规模也一直随(suí)着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政府背负了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规(guī)模(mó)基(jī)建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支(zhī)出(chū)大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的(de)税收收入并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策(cè)之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上限也(yě)就不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对(duì)美国参战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思)第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对(duì)美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美(měi)国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期(qī)间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)债务上(s妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思hàng)限已(yǐ)经提高至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿美(měi)元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长了(le)超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不(bù)能(néng)取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国(guó)政府的债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相当于是美方对债(zhài)权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上(shàng)调(diào)的美(měi)国债务(wù)上限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调的僵局(jú)呢(ne)？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进(jìn)行过于(yú)激(jī)烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据(jù)参议院多数，而(ér)共和(hé)党(dǎng)占(zhàn)据众议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党人(rén)达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人峰会，并(bìng)将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的(de)时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多(duō)年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球(qiú)资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接(jiē)导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的(de)一些成(chéng)本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经(jīng)济(jì)学家(jiā)来说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可(kě)能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国(guó)的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席经济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施时，我们仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复(fù)苏持(chí)续(xù)的时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类(lèi)似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带(dài)来的(de)短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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