射(shè)频芯(xīn)片(piàn)领域面临变局(jú)，下游(yóu)市场增速(sù)放缓叠加进入(rù)竞争红海，海外(wài)巨头已(yǐ)开始寻求业务转型。

　　今日，射(shè)频芯片厂商(shāng)慧(huì)智微正式在科创板上(shàng)市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微(wēi)报(bào)19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去(qù)8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级市(shì)场受到资(zī)本热捧。据公司上市文件，慧智(zhì)微于2018年(nián)末开始进入(rù)融资快车道(dào)，先后引(yǐn)入了华兴资(zī)本、元禾(hé)璞(pú)华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及金沙江(jiāng)创投等一系列(liè)外部机构股(gǔ)东。截(jié)至上市前，大基(jī)金二期、广发信德以及金沙江创投(tóu)为持股(gǔ)达5％以上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧智微(wēi)产品结构相似的唯捷创芯，上市首日也走出了破发(fā)的行情(qíng)，该公司股(gǔ)价于(yú)去年下半年触底回升(shēng)，但截至(zhì)今日收盘股价仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是射频领域(yù)正面(miàn)临变局。目前，正射频需求(qiú)走向疲软。Yole数据显示，由于智能(néng)手机(jī)增速放(fàng)缓以及5G普及潜(qián)力有限(xiàn)等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计到2028年射频前端(duān)市场年复合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多(duō)家全球射频(pín)芯片巨头(tóu)，近年来也在响(xiǎng)应市场变化谋(móu)求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报(bào)》记者注意(yì)到，当(dāng)前，射频(pín)领域仍有飞骧科技、康(士官生是什么意思，大学士官生是什么kāng)希通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个(gè)知名资方

　　公开资料显示，慧智微成(chéng)立于(yú)2011年，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计和销售，下游(yóu)应用领(lǐng)域主要包(bāo)括智能手机以及(jí)物(wù)联网，客(kè)户包(bāo)括三(sān)星、OPPO等(děng)智能手(shǒu)机品牌，闻(wén)泰(tài)科(kē)技等(děng)移动终(zhōng)端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入(rù)2.07亿(yì)元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处(chù)于(yú)亏损状态，净(jìng)亏损额(é)分别(bié)为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏损(sǔn)持续的原因，慧智微(wēi)在招股文件中称，是由于持续进行高额研发投入(rù)；下游客户集(jí)中且具士官生是什么意思，大学士官生是什么有产品验证周期，尚未(wèi)形成(chéng)规模(mó)效应；市场竞(jìng)争激烈(liè)，叠(dié)加(jiā)下游(yóu)去库(kù)存(cún)周期影响，公司产品(pǐn)毛(máo)利空间受挤压。

　　研发投入(rù)方面(miàn)，近三年(nián)的(de)总(zǒng)额分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛(máo)利方面(miàn)，近三年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及(jí)17.97％，远低于同行业(yè)头部卓(zhuó)胜微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不及和(hé)慧智微产品(pǐn)结构更接近的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足，但仍(réng)要抓紧扩大(dà)规模(mó)的情况下，慧智微开启(qǐ)了(le)对外融资之路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开始(shǐ)进入融(róng)资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成了三(sān)轮(lún)融资(zī)，众多知名资方，包括大基金二期(qī)、元禾璞(pú)华、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智微进(jìn)入了(le)慧智微的(de)股东(dōng)序列(liè)。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以及(jí)金(jīn)沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执中数据显示(shì)，从当(dāng)前的股价情况看，大基金二期在投(tóu)资慧智(zhì)微的近两年时间(jiān)里(lǐ)，实(shí)现了(le)近(jìn)2.5倍的账面回报，而较大基(jī)金(jīn)二期晚(wǎn)3个月进(jìn)入(rù)、并(bìng)在后一轮持续加注的红杉中(zhōng)国(guó)，平(píng)均持股成本(běn)增至13.78元(yuán)/股(gǔ)，当前实(shí)现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧(huì)智微招股书显示，公司目前(qián)有(yǒu)超过接(jiē)近(jìn)67％的收入来自于手机领域(yù)。当(dāng)前(qián)，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造成了冲击，而市场对智能手机(jī)未来增速持续放缓的预期，也让资(zī)本市场对包括慧智微在内的射频芯片(piàn)厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频(pín)前端(duān)的市场为190亿美元(yuán)以上，2022年(nián)由于(yú)手机市场(chǎng)的下滑，射频(pín)前端市场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智(zhì)能手机的温(wēn)和增长以及5G普及的(de)潜力有限，预计到(dào)2028年射频前(qián)端的(de)市场年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微有(yǒu)着(zhe)相似产品结构，同样(yàng)在IPO前(qián)获豪华(huá)股东(dōng)突击(jī)入股的射频龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇了(le)破发的行情(qíng)，上市首日(rì)跌36％。尽管在(zài)去年(nián)10月跌至30元(yuán)每股的价格(gé)后止跌(diē)回升，但截至今(jīn)日收(shōu)盘(pán)，唯捷创芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年，全球多家射频(pín)芯片领域(yù)的(de)巨头厂商都在谋求(qiú)转型，拓(tuò)展(zhǎn)射频以外(wài)的(de)业务领域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除了(le)原有的射频芯片外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角延伸至汽车(chē)、物(wù)联(lián)网(wǎng)、电源(yuán)等领(lǐng)域。

　　国(guó)内方面，射频领域正(zhèng)呈现出一片士官生是什么意思，大学士官生是什么红海的(de)竞争格局，由于入局者众(zhòng)，且产(chǎn)品仍集(jí)中(zhōng)在中低端(duān)市场，各射频芯(xīn)片厂商(shāng)只能再卷价格(gé)，进一步压低(dī)了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人钟林此(cǐ)前曾表示，国产(chǎn)射(shè)频前端芯片杀(shā)价已经无底线，而(ér)预(yù)计(jì)未来每个射频细分赛道还会有(yǒu)更多竞(jìng)争者进入(rù)，往后(hòu)三年(nián)射频芯片(piàn)厂商(shāng)将(jiāng)面临(lín)更大的生存和竞争(zhēng)压(yā)力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布(bù)完(wán)成融(róng)资，而在(zài)2021年(nián)上半年，这个数(shù)据是近50家，且(qiě)投资机(jī)构涵盖了投资机构涵盖了中金资本、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江产业(yè)基金、深创投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当前(qián)，射频领域仍(réng)有飞骧(xiāng)科技、康(kāng)希通(tōng)信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得(dé)资金将用于(yú)芯片测设中心建(jiàn)设、总(zǒng)部基地及(jí)上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体(tǐ)战略规划方(fāng)面(miàn)，其表示将巩固在5G射(shè)频前端领域取得的市(shì)场地位，增加(jiā)头(tóu)部客户的市场(chǎng)份(fèn)额；技(jì)术上跟进射频前端(duān)技术迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对上游滤(lǜ)波器、多(duō)工(gōng)器的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 士官生是什么意思，大学士官生是什么