今(jīn)年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集(jí)上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金(jīn)的发(fā)行导向转为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强(qiáng)做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席(xí)会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在(zài)上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市(shì)场上(shàng)也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了(le)主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个(gè)人和机构投资(zī)者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领域(yù)在新(xīn)环境(jìng)下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支(zhī)持与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特(tè)色(sè)现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提(tí)升或将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的(de)推进(jìn)过程中(zhōng)，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择(zé)网上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集(jí)规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认购(gòu)费(fèi)用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发(fā)旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排(pái)，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经(jīng)理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力(lì)和抗(kàng)风(fēng)险(xiǎn)的(de)配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗(shù)估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(q重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗í)经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新(xīn)一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行(xíng)情有(yǒu)望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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