5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的(de)买(mǎi)方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林(lín)资(zī)产整体持(chí)仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持(chí)233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了(le)，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均处(chù)于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育(yù)”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前(qián)行业(yè)政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的安(ān)全边(biān)际。在过(guò)去(qù)几个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为(wèi)看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(c大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好āng)比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资(zī)产大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估(gū)支(zhī)线也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为(wèi)客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好ong>周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利(lì)率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构审(shěn)美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......