分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的(de)投资(zī)者造成(chéng)一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪(nǎ)些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条(tiáo)件的(de)，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主动向中(zhōng)国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数(shù)量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实(shí)施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注重风(fēng)险管理(lǐ)和产(chǎn)品合规(guī)性，提(tí)高产品的透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防(fáng)止风(fēng)险(xiǎn)过度集(jí)中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平(píng)。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货币市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身(shēn)投(tóu)资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管理(lǐ)与危机应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核(hé)方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求。例如(rú)，持(chí)有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致其持(chí)有份(f多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗èn)额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面(miàn)， 基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理费、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗较多(duō)，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的(de)能力将进一步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重(多多担待是什么意思 多多担待是敬语吗zhòng)要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风(fēng)险的(de)成因、表现及(jí)影响，会(huì)同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案(àn)的(de)有效性、合(hé)理(lǐ)性、可行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵(qiān)头相关部(bù)门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需(xū)要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部(bù)分(fēn)规模(mó)较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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