在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披(pī)露一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(lù)年报(bào)和一季报后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒(méi)体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断(duàn)。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基金报(bào)记者(zhě)表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显。这(zhè)也(yě)在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高(gāo)于动力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从(cóng)增速(sù)方(fāng)面(miàn)看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价(jià)格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务(wù)板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付(fù)，而(ér)储能大规模交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池(chí)厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁德(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年(nián)是600万辆(liàng)，经过(guò)一季(jì)度之(zhī)后，我们(men)依然判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张(zhāng)。其(qí)南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸(suān)锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存(cún)较低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另外在中游材料方面，正极(jí)和电解液(yè)库存周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要(yào)一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个(gè)月(yuè)正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极(jí)低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将(jiāng)带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在去库存的(de)过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同(tóng)这一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了35.08亿元的(de)营收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量(liàng)的领域(yù)，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后(hò一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克u)才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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