金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假期(qī)的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一(yī)震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/印信是什么意思？ 印信和书信一样吗吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个(gè)关键点位(wèi)，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三(sān)年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等(děng)主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不(bù)现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食(shí)糖(táng)产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占(zhàn)全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场(印信是什么意思？ 印信和书信一样吗chǎng)将会给出答案。

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