财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消费信心，也提(tí)振(zhèn)士气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查(chá)的(de)情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需(xū)要观察下(xià)游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措(cuò)在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库存基(jī)本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)创新联(lián)盟2023年度大(dà)会(huì)上(shàng)，中国(guó)汽车工业(yè)协会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原(yuán)材(cái)料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进(jìn)入调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另一(yī)关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实(shí)的(de)供给情况(kuàng)更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库(kù)存(cún)水平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不为(wèi)业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业(yè)等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元/句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源(yuán)，让这(zhè)两家大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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