今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐(jiàn)落(luò)帷(wéi)幕，整体来(lái)看，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基(jī)金(jīn)的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒(héng)生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信(xìn)服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动(dòng)和(hé)市场(chǎng)需求继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业(yè)风险文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过推出人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到(dào)一(yī)定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shò文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求u)情绪影(yǐng)响出现超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度(dù)集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们(men)预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向(xiàng)上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资(zī)产(chǎn)的(de)吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受(shòu)益于(yú)经(jīng)济复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在(zài)未来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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