近日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型报(bào)ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规模上限(xiàn)均为20亿元，合(hé)计募集(jí)上限为60亿元(yuán)。目前，作为时下热门主线(xiàn)的中特(tè)估行情(qíng)持续(xù)发酵，市(shì)场(chǎng)也预(yù)期此次央(yāng)企主(zhǔ)题的(de)ETF发售或(huò)将(jiāng)从情(qíng)绪面和资(zī)金面助推中特估。

　　国企年内涨幅居前(qián)，领涨板块方向一览(lǎn)

　　复盘(pán)今(jīn)年(nián)以来(lái)行(xíng)情(qíng)，中特估行(xíng)情带动央国企上市公司价值重估，同时，其(qí)也催化多个相关(guān)板块(kuài)和(hé)个股迎来上(shàng)涨(zhǎng)行情。截(jié)至5月12日收盘，不计算年内上市新股(gǔ)，A股整体(tǐ)平均上涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近(jìn)2.39％，而国有企业(yè)个股(gǔ)平均上涨近(jìn)9.61％（中位(wèi)数涨幅(fú)近5.45％），非国有企业个股(gǔ)平均(jūn)涨幅(fú)则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其中(zhōng)，外资(zī)及合(hé)资企业仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申(shēn)万一级）来看(kàn)，年内涨幅(fú)居前的国企股(gǔ)中(zhōng)，传媒(méi)、计(jì)算机、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值(zhí)涨幅相(xiāng)对居前，而(ér)基础化工、食品(pǐn)饮料(liào)、商(shāng)贸零售、轻(qīng)工制造、美(měi)容护理板块个(gè)股则表现不佳。若分细(xì)分板块（申万二级）统计，平均涨幅居(jū)前(qián)的方(fāng)向(xiàng)为出版、影(yǐng)视院线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶、能(néng)源金属、电池板块个股平均(jūn)跌幅居前。

注：分板块统计(jì)国企股年内(nèi)涨跌幅均值(zhí)

　　行情内部轮(lún)动(dòng)分化，关注景(jǐng)气低估方向

　　随着(zhe)中特估行情发酵月(yuè)余，部分高位人(rén)气股近期也(yě)有所调整，仅以(yǐ)本(běn)周（5月8日(rì)至12日(rì)）行情统计，上海电影(yǐng)、新华(huá)文(wén)轩、中铝国际等多(duō)股回调近20％。从资金(jīn)面来看，作为市场“聪(cōng)明钱”的北向资(zī)金近两(liǎng)日(rì)（5月11日至12日(rì)）也一别此(cǐ)前连续6日加仓而(ér)减(jiǎn)持，不过，具(jù)体个股方面，仍有不少个股获逆市(shì)加仓，其中，中国(guó)中铁(tiě)、中(zhōng)国(guó)石化、片仔癀、中国石(shí)油、设计总院本周累计加仓(cāng)均在3亿元以(yǐ)上。

　　山西证券(quàn)近日研报指出，现有的“中特估”概念引发的估值修复仍在演(yǎn)绎。短期(qī)行(xíng)情在热点(diǎn)题材上体现出较高(gāo)的赚钱什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型效应。长期在国企改革的深度价(jià)值(zhí)挖掘方面(miàn)仍有(yǒu)较大增长(zhǎng)空(kōng)间。结合政(zhèng)策方向(xiàng)来(lái)看，未来的(de)投资机会(huì)主要围绕以(yǐ)下(xià)方(fāng)向(xiàng)：

　　1）资源整合型：关注央企战略性重组和专业化整合(hé)，以及存在优质资产注入(rù)上(shàng)市平台或(huò)重组预期的(de)板块和标的，如军工(gōng)、交运(yùn)等。

　　2）基本面(miàn)改善型：此(cǐ)前(qián)基本面较(jiào)弱，但因行业景气(qì)、周期上行等原(yuán)因，近期有所改善，并有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好(hǎo)，如(rú)建筑和船(chuán)舶制(zhì)造等。

　　3）价(jià)值重(zhòng)估型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业(yè)务预期(qī)与估值逻辑变化，催生重估行情，如公共(gòng)事业领域与三大通信运营商等。重(zhòng)点关注行(xíng)业：船舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运和通(tōng)信(xìn)。

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