一度被(bèi)称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据(jù)主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)高市场交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了(le)机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占(zhàn)比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个(gè)人(rén)投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资(zī)者大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于(yú)时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百g>个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的(de)高点，超(chāo)过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标”成(chéng)为过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一(yī)数(shù)据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业或武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百(huò)主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低(dī)武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握(wò)比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的(de)风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入(rù)市规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看，基煜(yù)研(yán)究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于(yú)β收益的认知(zhī)将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几(jǐ)年(nián)可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会(huì)基于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人(rén)占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的(de)持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更(gèng)高的要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来(lái)更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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