随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对(duì)AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观点略(lüè)有一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶(jīng)澳(ào)科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技(jì)则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最(zuì)火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季(jì)度被(bèi)市(shì)场(chǎng)抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数(shù)据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一(yī)季度一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持(chí)幅度最大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新(xīn)进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人(rén)工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金(jīn)权(quán)益投资部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货一澳币兑换多少人民币汇率，一澳币换多少人民币？币环境有利(lì)于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分(fēn)短期达(dá)到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了(le)一部分科技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目(mù)前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪(zōng)。一(yī)季(jì)度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投(tóu)资者的信(xìn)心出现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利(lì)润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗(shèn)透率(lǜ)将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏(sū)泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚(chéng)表示，自己的(de)组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项(xiàng)苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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