金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在(zài)五一(yī)假期的(de)兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次(cì)白(bái)糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后(hòu)的末(mò)日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从(cóng)白(bái)糖主力(lì)合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十(shí)分(fēn)准时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖(táng)需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种(zhǒng)植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳(wěn)，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日(rì)，南宁(níng)糖(táng)业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计(jì)上(shàng)涨幅度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案。

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