金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关(guān)部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运(yùn)用人民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一步(bù)做好境外机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要(yào)求(qiú)、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案的(de)境外投资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境内外投资者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以与交易对手方(fāng)签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境(jìng)内外(wài)投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场开(kāi)展符合集(jí)中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求(qiú)加入(rù)其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互(hù)换通”报价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境外投资(zī)者可(kě)通过中国人民银行认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构为(wèi)银行间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综(zōng)合清算(suàn)会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交(jiāo)易及时(shí)纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完(嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买(mǎi)卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交(jiāo)易在经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生(shēng)成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与者之间的(de)合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金(jīn)流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币(嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址bì)跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资源池独立(lì)于每一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和(hé)追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机(jī)构(gòu)的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳的(de)资金(jīn)存放(fàng)在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户(hù)，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要(yào)求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存(cún)管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民(mín)币收(shōu)支信息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉(shè)及(jí)双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算(suàn)所清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后的名义(yì)本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风(fēng)险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务(wù)相关(guān)规(guī)定(dìng)具体包括(kuò)哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项(xiàng)的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产品种类(lèi)和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是(shì)基于(yú)“北向(xiàng)互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到(dào)期或(huò)不再继续(xù)参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向互换(huàn)通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外(wài)投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)一(yī)家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报(bào)告(gào)有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向中国人民(mín)银行认(rèn)可的交易(yì)报告库报告“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在(zài)中国外汇交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行(xíng)报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资者投资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布(bù)相关配套(tào)业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外(wài)清(qīng)算机构将制订配套的业务(wù)规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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