AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论(lùn)是(shì)成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的(de)快速(sù)发展(zhǎn)为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大规模(mó)的产业。在(zài)中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越(yuè)意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到(dào)了历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言(yán)能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值(zh山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗í)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来(lái)3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和(hé)业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的(de)企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年(nián)末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活在(zài)一季度(dù)也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随着人口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生(shēng)产(chǎn)要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是(shì)重点布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达(dá)了对人(rén)工智能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在(zài)追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联(lián)网级别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同(tóng)时表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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