金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护(hù)境内外(wài)投资者合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责人表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行要求的境外投(tóu)资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步(bù)做好境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可(kě)供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段(duàn)可在银(yín)行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台、境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受(shòu)认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商名单(dān)可(kě)在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资(zī)者可(kě)通过(guò)中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台与境内电子交(jiāo)易平台(tái)的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成(chéng)后(hòu)，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合(hé)清(qīng)算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是(shì)指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律安排(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州pái)，并(bìng)据此与(yǔ)买方和(hé)卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互(hù)换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参(cān)与者(zhě)达成的(de)交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者(zhě)与场外(wài)结算公司(sī)、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依(yī)照成交双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人民币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合(hé)中国(guó)人(rén)民银行规定(dìng)的其他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与(yǔ)者(zhě)收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资(zī)源(yuán)池存(cún)管银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行(xíng)国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算的交(jiāo)易(yì)或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初(chū)期全市(shì)场(chǎng)每(měi)日(rì)交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全部境(jìng)外投(手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)在轧差(chà)后的名(míng)义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守(shǒu)的(de)人(rén)民币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外金融机(jī)构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外(wài)清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清(qīng)算(suàn)行和境(jìng)外参(cān)加行的业(yè)务模式(shì)、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投(tóu)资内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换时，应当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所得的(de)人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报(bào)告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行(xíng)报告。此外(wài)，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监(jiān)管部(bù)门可(kě)以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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