编者(zhě)按

　　本周(zhōu)，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带火了(le)科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名(míng)作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他(tā)保(bǎo)持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是(shì)茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮(liáng)液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕(mù)也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加(jiā)了消费等(děng)行(xíng)业的(de)配置，降(jiàng)低了(le)金融等行(xíng)业的(de)配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大(dà)白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断(duàn)，其思路可能是(shì)想利(lì)用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大集团，而(ér)这三者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他(tā)选择(zé)小幅减持(chí)了(le)创新(xīn)药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首(shǒu)个(gè)国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本(běn)周一众(zhòng)新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只(zhǐ)产品看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三元前驱(qū)体和四(sì)广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？氧化(huà)三(sān)钴(gǔ)，从近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在(zài)季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震(zhèn)荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场(chǎng)的调整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前(qián)市(shì)值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样(yàng)是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关(guān)产品的(de)2022年(nián)四季报(bào)和一(yī)季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的(de)持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的(de)调整，依(yī)然围绕已经(jīng)建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的(de)中(zhōng)泰(tài)元和(hé)价值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基(jī)建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值(zhí)类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其(qí)可持续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一(yī)年、核(hé)心优选(xuǎn)一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海(hǎi)油和(hé)中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有安徽合力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自(zì)下而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经济复(fù)苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成(chéng)名(míng)的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年(nián)内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合主题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？de)概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会(huì)继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人(rén)物同期成名的(de)还有华安胡(hú)宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数(shù)文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处经济结构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域(yù)仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代了四(sì)季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋布(bù)局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金(jīn)一季报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回(huí)报超过180％的(de)融(róng)通行业景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技(jì)术和安徽合(hé)力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的(de)重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石(shí)重装年报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的(de)长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度与(yǔ)众不(bù)同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛(sài)道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华(huá)测(cè)导航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而(ér)种种因广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？素显示(shì)，目(mù)前该板块去(qù)库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽(suī)然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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