30年“不败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可(kě)转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自(zì)周二盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下关一下月亮是什么意思跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业(yè)板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行业(yè)逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过的可转债退(tuì)市(shì)历史，在今年(nián)5月一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和(hé)转债退市(shì)的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史(shǐ)来(lái)得太(tài)快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债(zhài)的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市(shì)已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市(shì)情(qíng)形，以及可能(néng)面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元(yuán)。如今是多(duō)只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评(píng)表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度(dù)较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能(néng)周期位置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复苏成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢(huī)复(fù)和扩(kuò)大需(xū)求”的(de)可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也(yě)表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空间有限(xiàn)：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政(zhèng)治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率仍然(rán)维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定(dìng)价(jià)美联(lián)储本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银(yín)行风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但(dàn)在内需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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