编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这(zhè)让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保(bǎo)持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其(qí)中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一(yī)位(wèi)。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标的。再看另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的(de)银华(huá)盛世(shì)最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一(yī)季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮液(yè)有(yǒu)所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面(miàn)，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金(jīn)中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时(shí)间的(de)高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业(yè)的(de)终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局不顺，最新数(shù)据(jù)显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作(zuò)之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报(bào)和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是(shì)完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是半(bàn)导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的地位似(shì)乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第六(liù)升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报(bào)中表示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全(quán)球比较优势(shì)的高(gāo)端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持(chí)有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际(jì)上只是(shì)微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报(bào)最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和(hé)低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十(shí)。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加(jiā)了(le)有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处(chù)于(yú)落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后(hòu)两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的(de)权益市场，特别(bié)是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的(de)新能(néng)源属性(xìng)外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的(de)配置(zhì)范围，切(qiè)合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度(dù)，将会(huì)继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留(liú)的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为经(jīng)济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资(zī)机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过(guò)180％的(de)融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战(zhàn)高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名，目前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他(tā)仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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