衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部经(jīng)济分析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季度放(fàng)缓的主要原因是(shì)私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来(lái)的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败”市场预(yù)期。

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送(sòng)系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明(míng)船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国(guó)海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电(diàn)视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话(huà)。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题(tí)的一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一名(míng)发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确(què)认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人(rén)民的(de)背景下进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述发言人还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作剧的电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等(děng)央行高官的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商(shāng)界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德(dé)国(guó)前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于(yú)近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有(yǒu)很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续引(yǐn)发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价(jià)表现(xiàn)或显(xiǎn)示银(yín)行(xíng)业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场对(duì)于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行业危机风险(xiǎn)在(zài)未来(lái)一段时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度(dù)关(guān)注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息(xī)决议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也(yě)将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当(dāng)前来看(kàn)原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体(tǐ)供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际(jì)油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续(xù)，后续的减产(chǎn)将很(born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词hěn)快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更为模糊(hú)，在美(měi)国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但(dàn)从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价(jià)或继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现(xiàn)较(jiào)大跌(diē)幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市(shì)场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方(fāng)面，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下(xià)降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出(chū)口的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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