自4月(yuè)下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内资(zī)金在(zài)科(kē)创(chuàng)板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半导体(tǐ)及(jí)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人士看来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现(xiàn)出市场对(duì)上述(shù)板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计算机等科(kē)创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资(zī)金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成(chéng)为市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块业绩(jì)变化来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指出，整体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利润增速(sù)相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科(kē)创50仍处(chù)于(yú)历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日(rì)，科(kē)创50指数(shù)估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性(xìng)价(jià)比以及(jí)对(duì)未来产(chǎn)业的反应程度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值(zhí)与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的长期(qī)成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望合计资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体(tǐ)产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过(guò)降价(jià)进行库存去化。供给与(yǔ)需(xū)求的(de)错配使得存储行业具(jù)有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力(lì)以及存储的爆发(fā)性需求由(yóu)产业悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周(zhōu)期性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半年(nián)迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及(jí)通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示(shì)，硬(yìng)科技(jì)的投(tóu)资机会需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消费电(diàn)子大(dà)概率(lǜ)在二季度及(jí)二季(jì)度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进一(yī)步压缩(suō)产业链(liàn)库存的(de)时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速出清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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