金融界5月12日消息 国内(nèi)期货(huò)市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势(shì)，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的(de)数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来(lái)看，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)正在降温。同时国内社融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之(zhī)前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后(hòu)会(huì)面临(lín)调整(zhěng)行情，当(dāng)前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继续影(yǐng)响有色(sè)金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及(jí)经济风险依(yī)然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银(yín)走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综(zōng)合影响下，白(bái)银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若(ruò)有(yǒu)效跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方(fāng)关注继(jì)续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位(wèi)。当(dāng)前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再低(dī)位(wèi)做多(duō)。美欧(ōu)银行(xíng)业危机(jī)引发(fā)避(bì)险需求(qiú)，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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