财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的(de)盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大(dà)证(zhè为什么球星都觉得梅西是最佳ng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知(zhī)名(míng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另(lìng)一(yī)只中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市(shì)场(chǎng)关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试(shì)图(tú)低(dī)位(wèi)捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本(běn)产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)为什么球星都觉得梅西是最佳了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们(men)对于(yú)电动(dòng)车、光为什么球星都觉得梅西是最佳伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其(qí)是(shì)很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太(tài)多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

未经允许不得转载：珠海业勤税务师事务所有限公司 为什么球星都觉得梅西是最佳