在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢(yì)价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提(tí)示(shì)后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体现了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目(mù)买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预(yù)期(qī)下降和(hé)日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动复苏(sū)和去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出(chū)将改革公司治(zhì)理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲(máng)目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规(guī)模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向(xiàng)来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超过了2亿(yì)元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当(dāng)前估(gū)值(zhí)已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源(yuán)及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机(jī)会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别(bié)有超过(guò)1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅(fú)居(jū)前，主因(yīn)前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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