中国金(jīn)融(róng)行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润　　

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而(ér)成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国(guó)内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人(rén)，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的(de)业(yè)绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成。不言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议(yì)和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的业务(wù)核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东(dōng)背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司(sī)达(dá)成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富(fù)管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现(xiàn)有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本(běn)市场对外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的(de)外资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市(shì)场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实(shí)实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司(sī)既带来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)全面参与中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速演变。

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