北(běi)交所(suǒ)开(kāi)市至(zhì)今一年半，公募基金投资(zī)北交所(suǒ)步伐(fá)不断推进，除了(le)推(tuī)出北证50指数基(jī)金、北交所(suǒ)主题基金(jīn)、“专精(jīng)特新”主题基金(jīn)外，存量产品也(yě)加大北交所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构(gòu)及人士(shì)表示，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升，部分公司表现良(liáng)好，叠加较低的估值(zhí)水平(píng)，公募(mù)基金等(děng)专业投资者积极挖(wā)掘北交(jiāo)所投资机遇(yù)，投(tóu)向北交所的意(yì)愿也在增加。从(cóng)长期投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所股票处于投资相对早期(qī)阶段，更具成(chéng)长空间，符合“专(zhuān)精特新(xīn)”属性的(de)隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长(zhǎng)期投(tóu)资价值受到公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新(xīn)基(jī)金公告(gào)可投北交所

　　专业机(jī)构(gòu)挖掘北交所投(tóu)资机会

　　据记者统(tǒng)计(jì)，截(jié)至5月13日(rì)，今年(nián)以来(lái)累计(jì)有(yǒu)申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混(hùn)合、中庚(gēng)港股(gǔ)通价值18个(gè)月等(děng)十多(duō)只次新基金公(gōng)告可投资于北京证券(quàn)交易所(suǒ)上市股(gǔ)票，并揭示了(le)相关风险。

　　除了基金(jīn)产(chǎn)品外，还(hái)有(yǒu)华商、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布公(gōng)告称，北交所上市股(gǔ)票是国内依(yī)法发行上(shàng)市(shì)的股票(piào)，属于基金(jīn)法规定的“上市交易(yì)的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金(jīn)合同所(suǒ)规定(dìng)的投资目标(biāo)、投资策略、投资范(fàn)围、资产配置比例、风险收益(yì)特(tè)征和相关风险(xiǎn)控制指(zhǐ)标等(děng)前(qián)提下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如(rú)果(guǒ)符合基金合同的有关(guān)规定，亦可投资北(běi)交所上市股(gǔ)票。

　　谈及(jí)上述现象，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投基金相(xiāng)关投(tóu)研人士表示，公(gōng)募新基金(jīn)之所以(yǐ)密集公(gōng)告可(kě)投北交所，一(yī)方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司(sī)是除沪深两市以外国(guó)内最优(yōu)质公(gōng)司的代表，许多(duō)标(biāo)的(de)当(dāng)前估值水平偏低，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺(shùn)长城(chéng)基金也认为(wèi)，一方面从持仓数(shù)量和持股总量(liàng)的角度(dù)来(lái)看，公募(mù)参(cān)与北交所意愿(yuàn)在(zài)持续(xù)增加(jiā)。另一方面(miàn)，相较于上证、深证，北交所上市公司数(shù)量、总体规模较(jiào)小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出北证50指数(shù)以来，被动(dòng)资金的加入使得(dé)整个板块的成交变得(dé)更加活跃，同(tóng)时，部分公(gōng)司的良好表现也使(shǐ)得越来越多投(tóu)资者关(guān)注到北交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示，公募(mù)基金的(de)配置意愿，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精(jīng)特新领域的景气度。而近期北交所市场(chǎng)出现积(jī)极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基(jī)金产(chǎn)品出现(xiàn)在北交所公司(sī)前十(shí)大股东名单中；北交所较(jiào)大规模公司去年(nián)业绩涨(zhǎng)势(shì)良(liáng)好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基金在北交所(suǒ)的持股集(jí)中(zhōng)度高。“预(yù)计随(suí)着(zhe)后续市(shì)场(chǎng)流动性的改(gǎi)善和创新型(xíng)中小企业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性(xìng)等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基金，在投资(zī)比例、策略上也(yě)存在差异，但未来会(huì)加(jiā)大(dà)对北交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定(dìng)位和上市公司“小而美”的特(tè)征(zhēng)，预计次新基金投资(zī)将深(shēn)入细分产业链项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求的(de)研究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高(gāo)、业绩确定性强(qiáng)的个(gè)股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上(shàng)一些成长赛道(dào)的(de)公司估值水平，在(zài)北交所中(zhōng)进(jìn)行映射(shè)，选择(zé)估值水平(píng)显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求均(jūn)衡和风险分散，降低中小企业经营波动大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相关(guān)基金也会积极参(cān)与转(zhuǎn)板(bǎn)、新(xīn)股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述投研(yán)人(rén)士(shì)也称，我们高(gāo)度重视北交所投资机(jī)会，目前有一只(zhǐ)北交所主题基金，未(wèi)来一方面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所股票(piào)为主要投资范围(wéi)的(de)基金产(chǎn)品，另一方面，不(bù)排除将存量(liàng)基金产品的投资(zī)范围扩大至(zhì)北(běi)交所股(gǔ)票，同时会(huì)增加研究团队拓(tuò)展对北(běi)交(jiāo)所股票的研究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓北交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年(nián)底，全市场公募基金持有北交(jiāo)所个(gè)股数量82只，达到历(lì)史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增(zēng)长(zhǎng)24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿(yì)元，半(bàn)年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所(suǒ)总市(shì)值总(zǒng)体(tǐ)呈现震荡(dàng)攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中，与新能(néng)源(yuán)行(xíng)业相(xiāng)关的个(gè)股(gǔ)市值占比较高，而去年(nián)下(xià)半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资(zī)北(běi)交所市(shì)值有(yǒu)所回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不(bù)过，从长期投资的角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所(suǒ)当下(xià)呈现的(de)特征类似于一级半的市(shì)场，即(jí)投(tóu)资阶段相比一级(jí)市场（股权投资(zī)）更加成熟(shú)，但对比上证、深证的大(dà)多数公司而言又相对早期，可投资标的规模也相(xiāng)对更小；但从长期投资的角度(dù)来说，这(zhè)也意味着(zhe)更(gèng)大(dà)的成长空(kōng)间(jiān)和收益(yì)率预(yù)期，故(gù)我们认为北交(jiāo)所具备良好(hǎo)的长期(qī)投资价值。

　　具体落实在(zài)投资(zī)层面(miàn)，景顺长城基金(jīn)表示，我们对于(yú)具体行业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好(hǎo)细分行业的、符(fú)合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可能不(bù)高(gāo)，但(dàn)在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投(tóu)入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱(ruò)于(yú)创业板、科(kē)创板的上市公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示(shì)，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看(kàn)，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资(zī)价(jià)值不断明(míng)确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势(shì)必会吸引更多优秀的企业、活(huó)跃(yuè)的资金(jīn)流入。北(běi)证50指数估值有向上修复(fù)的空间，当前配置的性项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求价比较高(gāo)，胜率和赔率(lǜ)都非常具备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平，叠(dié)加(jiā)2023年(nián)下半年打开的(de)降息窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金(jīn)将(jiāng)重点(diǎn)关注成长(zhǎng)赛道，尤其是具(jù)有专精(jīng)特(tè)新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性(xìng)方面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性、国产(chǎn)化(huà)逻辑强的优(yōu)质产业链。更(gèng)多的阿尔法(fǎ)收益可(kě)能聚(jù)焦在科技和制造两大(dà)赛(sài)道，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和、军工蕴藏较多(duō)左侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金相关(guān)投(tóu)研(yán)人士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业(yè)，借国家政策(cè)支(zhī)持的东风和企业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当体量的企业成(chéng)长(zhǎng)成为大型企业，这(zhè)个成(chéng)长的过(guò)程会给投资(zī)者带来丰厚回报，因此我们认为北交所具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体细分而(ér)言(yán)，我们(men)更加看好(hǎo)电力设备、机械设(shè)备、医药生物(wù)等(děng)三个领域。”

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