“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业(yè)数据(jù)公布后，美国国债价格盘(pán)中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏感的两年(nián)期美债收益率日内升幅(fú)扩大(dà)到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低(dī)位(wèi)。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息(xī)几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日(rì)集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示(shì)12月放(fàng)缓加息(xī)当天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高(gāo)。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和布(bù)油(yóu)均三(sān)周来首次(cì)累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元和美债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行，创两周多(duō)来最差单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研(yán)究院分(fēn)析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美(měi)国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集(jí)中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行(xíng)业就业(yè)人数(shù)减少，私人服务行(xíng)业整(zhěng)体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部(bù)门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期(qī)房地(dì)产市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产连(lián)续三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造(zào)业(yè)目前持续收(shōu)缩的(de)状态吻合。同时她(tā)指出，5月非农就业(yè)报告也(yě)显示出(chū)就业市场(chǎng)边际降温(wēn)的(de)更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预(yù)期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员(yuán)人(rén)数(shù)的增加，失业(yè)率预计会(huì)继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代(dài)以来(lái)的最低水平，在失(shī)业(yè)率回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量(liàng)回升(shēng)，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体(tǐ)现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落(luò)至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示(shì)，美联(lián)储6月利率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续(xù)公(gōng)布的5月(yuè)美(měi)国通(tōng)胀数据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀压力(lì)较(jiào)大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前(qián)，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态(tài)，预计美元指数在105附(fù)近偏(piān)强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际金价(jià)在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在(zài)会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多的不确(què)定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克(kè)+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集团(tuán)的市场份额，这(zhè)也(yě)让分析(xī)师们左右(yòu)为难。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月(yuè)份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能(néng)减产，布伦(lún)特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议(yì)之前做(zuò)空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动(dòng)的可能。”

　　伊(yī)拉克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望(wàng)维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以(yǐ)使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一(yī)步减产(chǎn)的(de)可能性(xìng)为40％。他们(men)写(xiě)道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们(men)决心(xīn)避(bì)免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时(shí)全球(qiú)经济和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北(běi)约合作(zuò)伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国之前需要更多(duō)安全(quán)保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英(yīng)国(guó)《金融时报》援引知(zhī)情人(rén)士(shì)的(de)话(huà)报道(dào)称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加入北约的路线图，否则(zé)他将不会出席7月举行的(de)维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰(lán)近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国(guó)、德(dé)国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯克(kè)当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥斯(sī)陆参加北约外长(zhǎng)会期(qī)间表示(shì)，德国不认为北约应(yīng)该在(zài)近期内接纳乌克兰(lán)。此外，包括法(fǎ)国在内(nèi)的(de)其(qí)他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌(wū)克兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品市场出现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法案，暂时取(qǔ)消了政把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁府31.4万亿美元的债(zhài)务上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消退。同时在美联储本(běn)月会议(yì)或(huò)暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期(qī)推动(dòng)下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重(zhòng)返(fǎn)50上方，好于预期(qī)的数(shù)据(jù)改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘(qiào)首等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口

　　周五，在市(shì)场情(qíng)绪(xù)回暖的带动下，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货(huò)主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维(wéi)持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息比(bǐ)较热闹(nào)，前(qián)有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支(zhī)撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月(yuè)天然橡胶行情上半月上行，下(xià)半(bàn)月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系(xì)统监测显(xiǎn)示(shì)，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小(xiǎo)幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一(yī)假期归来，市(shì)场(chǎng)传(chuán)言称国储(chǔ)今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续(xù)多日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻(wén)叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全(quán)乳现货胶主流(liú)报(bào)价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终(zhōng)未得到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云南干旱传闻(wén)发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌，与收储这一(yī)传闻息息相关(guān)。他指出，国(guó)储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤炭(tàn)并(bìng)称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是关系(xì)国计(jì)民生(shēng)、国防(fáng)安(ān)全的重要战略物资。毫(háo)无(wú)疑问(wèn)的(de)是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口(kǒu)。从中国本(běn)身的天然(rán)橡(xiàng)胶来(lái)说，是(shì)供不(bù)应求(qiú)的。因此，在当前诡谲(jué)多(duō)变的国(guó)际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶(jiāo)收储传闻的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储(chǔ)的对象是(shì)国产全(quán)乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的消费(fèi)量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割(gē)品的话，性质就不同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的(de)量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格(gé)有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但是，由于整个事件的(de)进程(chéng)会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应(yīng)旺(wàng)季到(dào)来，然(rán)而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安信期货(huò)能化(huà)分析师胡华钎告诉记者(zhě)，目前(qián)全球天(tiān)然(rán)橡胶供(gōng)应进(jìn)入(rù)季节(jié)性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加(jiā)速恢复(fù)开割，预计6月中旬全(quán)面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经(jīng)由差(chà)变好。但是由于目前天(tiān)然橡胶上游原(yuán)料(liào)价格相对偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极性不(bù)高，加(jiā)工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工(gōng)厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶供应端(duān)将逐步恢复正常，产量(liàng)逐(zhú)渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积开割(gē)，预计(jì)后市仍有较多降雨，干(gàn)旱(hàn)情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正(zhèng)常。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大面积(jī)开割，原料数量逐步增(zēng)加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶(jiāo)产区降雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值以(yǐ)下的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于(yú)季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然(rán)能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师(shī)曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场需(xū)求表现(xiàn)依然偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显(xi把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁ǎn)示，目前下游外贸订单充足(zú)，加之内销订单缺货现象仍(réng)存，企业排产积(jī)极性不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因内销(xiāo)出(chū)货压力(lì)加大，为(wèi)控制成(chéng)品(pǐn)库存压(yā)力，存适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为(wèi)，目(mù)前(qián)天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是不同的市场主体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过(guò)高。从下(xià)游(yóu)轮(lún)胎行业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和(hé)出(chū)口同比数(shù)据还是不错的，反映国(guó)内实际需求(qiú)并(bìng)不(bù)差。但是从汽(qì)车(chē)行(xíng)业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年(nián)国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货(huò)库存持续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国(guó)内需求(qiú)不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎(qiān)看来，目前(qián)主要(yào)还是宏观面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国(guó)经(jīng)济(jì)复(fù)苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程，以(yǐ)及(jí)美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机(jī)和(hé)美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡胶基(jī)本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对天然(rán)橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后产(chǎn)量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品(pǐn)的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存(cún)在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在(zài)供给端没(méi)有天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续(xù)主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)的因素(sù)主要在需(xū)求端。从下半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色(sè)。外需走弱也导致海(hǎi)外货源涌入(rù)国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市(shì)场(chǎng)基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市场从交易(yì)预期(qī)开始转向交易现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她(tā)表示(shì)短期胶价基(jī)本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次(cì)做多的意(yì)愿。后续(xù)还需继续关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或将带来(lái)新的(de)阶段(duàn)性(xìng)行情(qíng)。（有删(shān)减）

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