中国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资(zī)股东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务(wù)手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立(lì)合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在(zài)可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证(zhèng)券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产配置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来(lái)战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进(jìn)私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提(tí)供(gōng)专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司(sī)财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面(miàn)的业(yè)务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利多(duō)支产品为客(kè)户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立(lì)控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美(měi家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利)国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继(jì)续与中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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