今年(nián)AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而(ér)公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等(děng)领域，因抓住(zhù)了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年(nián)以来业(yè)绩最领先(xiān)的主动(dòng)权益基金。同时，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人(rén)工智能板块的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观(guān)点备受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭(dié)代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎ10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ng)的背后，是(shì)相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工(gōng)智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安(ān)积极回报基金(jīn)一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)外(wài)，其他重仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不(bù)少(shǎo)在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回报的(de)头(tóu)号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年(nián)三、四季度(dù)基本(běn)保(bǎo)持(chí)在90％以上的(de)仓位水平，去年(nián)三季末、四(sì)季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了(le)临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四季度(dù)开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一季(jì)度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板块(kuài)是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制(zhì)裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地步(bù)，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国(guó)晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一(yī)方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制(zhì)程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我(wǒ)国先(xiān)进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率却取(qǔ)得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超(chāo)预期(qī)。

　　冠军(jūn)基金规模(mó)“一(yī)口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也(yě)出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动(dòng)权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元(yuán)，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理的5只基金在一季度(dù)规模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规(guī)模(mó)暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金(jīn)的(de)总规模也从去(qù)年底的(de)293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢治宇(yǔ)主要10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴(xīng)全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和(hé)人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的(de)解(jiě)决方案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在(zài)一季度(dù)退出(chū)兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外(wài)一(yī)只可投(tóu)港(gǎng)股的兴全合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在(zài)一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关(guān)注的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金股票市值占基(jī)金总资产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来(lái)看(kàn)，重点布(bù)局了(le)信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份(fèn)、希望(wàng)教育(yù)、中航(háng)光电则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的判断，主要(yào)减持了(le)经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消(xiāo)费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们(men)的预期，导致对部分行业的(de)定价(jià)出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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