个人(rén)养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在全(quán)国选取了36个试点城市和地(dì)区进(jìn)行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作为(wèi)个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益产品的紧密(mì)联系和与(yǔ)投资者的深度了解，在养老基(jī)金(jīn)销售方面(miàn)已有多(duō)方实践。时值个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深(shēn)入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优(yōu)势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢(yíng)

　　试点半年以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)试点落(luò)地，14家券商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月(yuè)31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证券公司在个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养老金业务(wù)也成为大型券商们财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产品及渠道(dào)，与基金投顾服(fú)务结合，试点券商(shāng)充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品(pǐn)、基金(jīn)类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格(gé)受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可销售养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数(shù)试点券商将视(shì)线聚焦于公募基金上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线(xiàn)，基本实现(xiàn)个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个(gè)人养老金业务(wù)负(fù)责人向中国基金(jīn)报记者(zhě)介绍(shào)称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续将不断完善产(chǎn)品池。东方证券亦(yì)表示(shì)，目前已基本(běn)实现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户(hù)服(fú)务办理的(de)角度(dù)看，大部分客户更(gèng)愿意在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务体系的基(jī)础(chǔ)架构上，风(fēng)格(gé)多(duō)样、风险收益(yì)多元的产品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好的服(fú)务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产品的特(tè)征和策略的(de)认(rèn)知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资意(yì)愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规(guī)划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就(jiù)成(chéng)为服务(wù)机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品(pǐn)的特性；结合存(cún)量客户的个性(xìng)化画(huà)像和客户特点(diǎn)，为客(kè)户(hù)提供切实可(kě)行的产品评(píng)估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶(jiē)段认(rèn)可并开(kāi)通个人养老金账(zhàng)户的(de)理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二(èr)是(shì)个(gè)人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开户(hù)数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养(yǎng)老金退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户(hù)内充(chōng)分利用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资(zī)也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产(chǎn)品的选择(zé)已令投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者(zhě)选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近(jìn)万名高(gāo)素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规(guī)划(huà)和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责人(rén)称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线上线下相结合的方(fāng)式，注重交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有温度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理(lǐ)、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值(zhí)得信赖的养老金基(jī)金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户(hù)个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不承认(rèn)的是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网点数(shù)量在“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报发(fā)布(bù)会上(shàng)，该行高管透(tòu)露(lù)，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开(kāi)立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位(wèi)列全行业(yè)第(dì)三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行(xíng)和(hé)工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商愿意公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道开通个(gè)人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面(miàn)，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金业务(wù)开(kāi)办情况(kuàng)。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办(bàn)个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)银行中，有22家开设(shè)了资(zī)金账户和(hé)储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基(jī)金交易业(yè)务、保险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道优(yōu)势相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)规模(mó)相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推(tuī)广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成科(kē)学养(yǎng)老理财观(guān)念(niàn)的长远视角出发，为客户提供(gōng)从产(chǎn)品策略、到(dào)产品优选、再到(dào)组(zǔ)合配置(zhì)的全周(zhōu)期专业资(zī)配服(fú)务和(hé)一(yī)站式的(de)产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦(yì)推出个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计(jì)划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综(zōng)合服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务投资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是(shì)部(bù)分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客(kè)群的深入(rù)研究，将开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同(tóng)系统内成员公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提(tí)供个(gè)人养老金上门(mén)服(fú)务，免去客户前往营业厅(tīng)办理(lǐ)业务(wù)路上花费的(de)时间，提高服(fú)务效率(lǜ)，节约客(kè)户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织了超过(guò)100场的个(gè)人(rén)养老金走进企业(yè)服务(wù)活动，覆(f随性是什么意思，女人随性是什么意思ù)盖企业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施已(yǐ)有半年，相关产品的(de)收益率和回撤(chè)情况、产品(pǐn)能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从(cóng)中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关(guān)键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时(shí)服(fú)务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务已然(rán)成为(wèi)券商财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的(de)核心方向之一。通过不(bù)断完善客户服(fú)务体系，满足客(kè)户(hù)多层(céng)次金融需求，促进财富管理业务高质量(liàng)发展(zhǎn)，券商在业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有初步(bù)认(rèn)知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁(cái)徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识(shí)和(hé)财务认知；这类人群对(duì)未来退休(xiū)有一定的(de)规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个增(zēng)量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投研优势和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创造更多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪(zōng)了(le)解客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类(lèi)型的(de)养老基金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户养(yǎng)老投资(zī)的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能力(lì)、不(bù)同年龄结构和不(bù)同资(zī)金体量(liàng)制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税(shuì)优的1.2万(wàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部门要求的(de)金融(róng)机构和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易(yì)服(fú)务(wù)；对1.2万之(zhī)外的(de)资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安养计(jì)划(huà)plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化(huà)的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及(jí)养(yǎng)老(lǎo)直播(bō)服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养(yǎng)老金第三(sān)支柱的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过上(shàng)门服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育(yù)活动(dòng)，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老金的重要(yào)性(xìng)、投资(zī)策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式(shì)个人养老金专区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功能，提(tí)供丰富的养老资讯和(hé)实(shí)用养老工具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人(rén)工智(zhì)能技术(shù)，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客(kè)户的风险(xiǎn)承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目标退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生(shēng)命周期和年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者的重要(yào)关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体收益(yì)水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据(jù)显示，全市场149只公募(mù)养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目(mù)标基金自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业(yè)绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健(jiàn)养(yǎng)老一年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴(xīng)全(quán)安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的(de)核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将违背客(kè)户(hù)通过投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)可投资的(de)4类产品风险收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别(bié)更侧(cè)重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保(bǎo)证其特(tè)点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避掉该类(lèi)产品的(de)风险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动(dòng)高回撤(chè)特征(zhēng)产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉(lā)长(zhǎng)周期看也(yě)能(néng)满(mǎn)足客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动(dòng)态适(shì)配的产(chǎn)品评价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略(lüè)产品进行(xíng)综合评判(pàn)。如此(cǐ)，才能真正(zhèng)将好(hǎo)的产品、合适(shì)的(de)产(chǎn)品推(tuī)荐(jiàn)给合适(shì)的客(kè)户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为目标风(fēng)险型(xíng)和目标日(rì)期(qī)型两大类，投(tóu)资者可以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏(piān)好的(de)客户可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能(néng)也(yě)是一个重要(yào)考量。由于(yú)个(gè)人养老金取用需(xū)要达到(dào)年龄等条件，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以达(dá)到(dào)几十(shí)年，能够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长期投资(zī)收益的客户(hù)，可以配置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实(shí)现养老投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务(wù)负责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性，需要(yào)关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的(de)养老需(xū)求。站在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金(jīn)融资产(chǎn)，有助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动，从而更好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多(duō)的银行(xíng)等机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，银行(xíng)、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构都可(kě)参(cān)与到为(wèi)客户(hù)提(tí)供个人养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机(jī)构(gòu)优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类(lèi)机(jī)构或者每家(jiā)机构可以根据自己(jǐ)的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自身优势，服务好有养老(lǎo)投资需求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方(fāng)面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效性(xìng)上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养老规(guī)划业务合规性，为不同的客户(hù)提供(gōng)基于客(kè)户需(xū)求和(hé)画像的养(yǎng)老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个(gè)税端(duān)进行一系列(liè)前(qián)序操作步(bù)骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对(duì)代销个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的管理要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品(pǐn)，可供投(tóu)资者(zhě)选择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提(tí)供更丰富(fù)的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待能(néng)够从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体验；给(gěi)予券商(shāng)在(zài)多样化个人养老金品种的(de)引入(rù)和研发(fā)上的(de)政策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的退(tuì)税(shuì)比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为(wèi)去年(nián)底开通了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不(bù)想开户(hù)的年轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月底，个人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里(lǐ)，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云透(tòu)露，在(zài)截至2023年3月开立个(gè)人养(yǎng)老金账户的(de)三千多万(wàn)人(rén)中(zhōng)，仅900多(duō)万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金(jīn)的主要(yào)原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因主要是(shì)为了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构出台了不少吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相关业务负责人(rén)认为，这是一个专业(yè)活，既需(xū)要了(le)解客(kè)户的经济状况、风(fēng)险偏好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者(zhě)认(rèn)为，个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全(quán)面需(xū)求，还需要(yào)结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的(de)应急资(zī)金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)正在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热投资冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保(bǎo)人数(shù)比例(lì)低(dī)、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局(jú)出(chū)手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业(yè)务(wù)转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将增加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业(y随性是什么意思，女人随性是什么意思è)养老保险(xiǎn)是对接个人养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)的主要(yào)保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老金(jīn)保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式(shì)，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产(chǎn)品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户(hù)结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的(de)同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄(líng)风险”与其(qí)他(tā)投(tóu)资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源(yuán)、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老生活无(wú)缝对(duì)接等(děng)。

　　养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心，必须(xū)切实从客户需(xū)求出发；养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围(wéi)绕承担(dān)、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力(lì)资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理人(rén)）的产品设计能(néng)力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功(gōng)能方(fāng)面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望(wàng)能参(cān)与到具(jù)体的(de)产品设计(jì)之中。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来除了股、债配置，或在未来可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投(tóu)资风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁张雨萌建议，应(yīng)该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接在开(kāi)户的(de)时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这样在(zài)开户的(de)时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种(zhǒng)金融(róng)工具来解决(jué)客户对(duì)短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对(duì)1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面(miàn)需(xū)求，多家(jiā)券(quàn)商还发力个人养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总经理鹿(lù)宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银(yín)河证券已根(gēn)据在职(zhí)群(qún)体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特点，已退(tuì)休人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设(shè)计(jì)出多层(céng)次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足(zú)不同养老(lǎo)需求的资产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿(shòu)等(děng)不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收(shōu)益性(xìng)资产和保(bǎo)障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对(duì)三大支柱养老金业务中的企业(yè)年金(jīn)业务，银河证券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了自研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值(zhí)与持股比例等(děng)数(shù)据(jù)，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据(jù)，展(zhǎn)示客户委托年金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间(jiān)接(jiē)服务背后(hòu)的企业(yè)员工和(hé)机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券(quàn)基(jī)金(jīn)研究中心已为部(bù)分省市提(tí)供职业年金的组合(hé)评价与(yǔ)管(guǎn)理咨(zī)询服务(wù)，也计划结(jié)合机构条线业务规划为央(yāng)企与国企(qǐ)提(tí)供(gōng)企(qǐ)业年金(jīn)组合(hé)评价等(děng)综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记(jì)者，公(gōng)司(sī)自主开发建设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统及(jí)研究咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均(jūn)是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初步建立(lì)了(le)个人养老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金(jīn)账户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户人在我们介绍(shào)之(zhī)前都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客(kè)户(hù)认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的客户(hù)经(jīng)理林漪（化(huà)名）向记者(zhě)表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很(hěn)多人(rén)只是开了账户并没有存(cún)钱，或存了钱(qián)没有开(kāi)始投资，主要(yào)因为不知道如(rú)何选择产(chǎn)品或(huò)者有(yǒu)其他顾虑(lǜ)。”林漪还告诉记(jì)者，“这种(zhǒng)情况下我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客户进(jìn)行详(xiáng)细(xì)介(jiè)绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等(děng)36个先(xiān)行城市（地区）启动实施(shī)。距离(lí)个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些(xiē)困(kùn)难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金制(zhì)度近(jìn)半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休后多(duō)一(yī)份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部(bù)和国家社会保(bǎo)险公(gōng)共(gòng)服务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老金制度(dù)经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在(zài)产品种类、数量和(hé)参与人(rén)数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还有不少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师(shī)、退伍军人(rén)等通(tōng)过企业和单(dān)位组(zǔ)织来(lái)了解(jiě)、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身边两位不(bù)同年龄段、均(jūn)已购买(mǎi)个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发(fā)现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注的问(wèn)题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记(jì)者，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度后，就(jiù)分一部分在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期也不会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的(de)“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过(guò)程中(zhōng)确实会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和想法，进而(ér)更好(hǎo)地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚工作(zuò)不久的年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已经了解(jiě)个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)民(mín)众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老金账户，但(dàn)完(wán)成资金(jīn)存(cún)储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一(yī)些客户开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱(qián)时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客(kè)户则是认(rèn)为(wèi)在个(gè)人养老(lǎo)金产(chǎn)品并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业人员的角度(dù)谈到了推广个人养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金只(zhǐ)支持代销公募基金，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公(gōng)募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年(nián)轻人向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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