在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理(lǐ)层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的(de)碳酸(suā苹果x多重n)锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨(dūn)之间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了(le)电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存(cún)动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储能(néng)行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁(suì)笑称。这(zhè)也在(zài)一定程度上反映了锂价(jià)迅速(sù)上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度(dù)观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行业(yè)在(zài)一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价(jià)格预(yù)计会(huì)维持在(zài)这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提(tí)升已经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度(dù)达(dá)到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生(shēng)在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之(zhī)后，我(wǒ)们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产(chǎn)40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为(wèi)65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高(gāo)科存货(huò)水平(píng)保(bǎo)持(chí)了较低(dī)位置。国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料有自(zì)产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电池厂商存货(huò)余(yú)额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池(chí)环节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材(cái)料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存(cún)的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速(sù)全球化步伐(fá)，收购博(bó)世(shì)集(jí)团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面(miàn)今年预计(jì)增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能行业今年上(shàng)升(shēng)空间预计会高于动力电池(chí)，其(qí)中(zhōng)国外家储市场需求(qiú)预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度(dù)处于招标阶(jiē)段，自二季(jì)度(dù)开(kāi)始(shǐ)将进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业务(wù)已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一个需求量大苹果x多重于供应量的(de)领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因(yīn)为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到了第(dì)二(èr)季(jì)度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标(biāo)、立项都在一季度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订单状况(kuàng)看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受中国(guó)的(de)标准化集(jí)装箱产品。

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