近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不(bù)恰当言论(lùn)引发的(de)风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获(huò)得(dé)众多资(zī)本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯(xùn)入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)手机话费交了能退吗>

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图(tú)投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士(shì)猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热(rè)议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行(xíng)业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速手机话费交了能退吗度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其(qí)核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视(shì)剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台(tái)，行业本(běn)身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的原因。

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