财联社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财(cái)联社记者从(cóng)业内获悉，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险公司(sī)开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新开发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是(shì)市场(chǎng)有(yǒu)效，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调节在先(xiān)，控制节奏，实现(x什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级iàn)软着陆(lù)。

　　新开发(fā)产品定(dìng)价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不(bù)久前监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人(rén)身(shēn)险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业(yè)协(xié)会以(yǐ)及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分(fēn)红(hóng)险预(yù)定利(lì)率和分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的影(yǐng)响，包括对新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存(cún)量(liàng)业务退(tuì)保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随(suí)后据报(bào)道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公司(sī)包括中国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人(rén)寿、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管(guǎn)研究(jiū)后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公(gōng)司业内人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此次主要(yào)涉(shè)及新开发产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持续回落，股票和基金(jīn)投资比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主(什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级zhǔ)要券种(zhǒng)长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资(zī)产(chǎn)供给(gěi)有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市(shì)场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难(nán)以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行(xíng)，保(bǎo)险公司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿(shòu)险产品本身(shēn)保本属(shǔ)性(xìng)有望(wàng)进一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了和银行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的预(yù)定利(lì)率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利(lì)率调整为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压，据美国(guó)审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市(shì)场(chǎng)压力(lì)致使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险(xiǎn)。近(jìn)年来(lái)，我国长端(duān)利(lì)率地(dì)位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面(miàn)临着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评(píng)估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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