财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动(dòng)继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及(jí)终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行(xíng)业(yè)受到各方资金(jīn)的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻(wén)名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这(天之蓝52度多少钱一瓶zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)新能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一(yī)些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作(zuò)上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个(gè)时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资(zī)者，其实都是无法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏天之蓝52度多少钱一瓶(zòu)和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这天之蓝52度多少钱一瓶种(zhǒng)极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前(qián)仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承(chéng)非(fēi)也(yě)看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度(dù)投(tóu)资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资(zī)者，不适合在(zài)这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩(jì)兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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