衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个(gè)季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里，美国每(měi)年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支出(chū)以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的(de)通(tōng)胀指标——美(měi)国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源(yuán)的核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘(sōu)美国(guó)船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明(míng)指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近(jìn)发布的视频(pín)显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄(é)罗(luó)斯央行等主(zhǔ)题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一(yī)名(míng)发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思(xìng)。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事(shì)实就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常(cháng)受到投资者(zhě)和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面(miàn)时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的(de)人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对话中直接问(wèn)他(tā)们(men)是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现弱于外(wài)盘(pán)，海通期(qī)货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国(guó)内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力(lì)及经济衰退(tuì)风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而(ér)推动本(běn)周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显的(de)情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再度承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临(lín)近，美(měi)国第一共和银行(xíng)的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风险在未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场。另外(wài)，5月4日美(měi)联储议(yì)息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面(miàn)的(de)不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市(shì)场的主要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注(zhù)意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美联(lián)储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行(xíng亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思)将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧洲央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到(dào)来(lái)的(de)五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来(lái)；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区(qū)间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下(xià)，预计今(jīn)年年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料(liào)油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃(rán)料油供需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季(jì)的临近，本月从中东进(jìn)口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量(liàng)有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳(wěn)定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或(huò)较原油(yóu)更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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