自4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引场内资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出市场对(duì)上述板块(kuài)投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大(dà)板块性(xìng)价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场(chǎng)内(nèi)资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最(zuì)近一(yī)个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基(jī)金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点临(lín)近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机和(hé)通信板块的2023年盈利(辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较高水(shuǐ)平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体来(lái)看(kàn)，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从(cóng)未来的一(yī)致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置(zhì)性价比较(jiào)高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较低水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创板走势。“从板块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可(kě)以享受行(xíng)业和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体(tǐ)行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个(gè)品类(lèi)追加列入(rù)出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后，并将(jiāng)于7月(yuè)开始实施。受益于国产替代加速的(de)预(yù)期(qī)，半导体板块成(chéng)为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节，具(jù)备较(jiào)强的大(dà)宗(zōng)商品属性(xìng)，国(guó)际(jì)龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供(gōng)过于求周期，各厂商则会通(tōng)过降价进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业(yè)具有较强的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片(piàn)的周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前(qián)处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半年(nián)有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代(dài)表的人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探的(de)周(zhōu)期(qī)性磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块(kuài)有望(wàng)在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科(kē)技的投资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真(zhēn)正的创新落(luò)地。预计半导体和消费(fèi)电子大概率在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地(dì)释放出(chū)来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库(kù)存加速(sù)出(chū)清，营收(shōu)和利润迎(yíng)来拐点。

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