随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看(kàn)法跃然纸(z飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗hǐ)上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面(miàn)效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上(shà飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗ng)升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓星(xīng)代表(biǎo)作银华(huá)中小盘为例，前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立(lì)讯(xùn)精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有(yǒu)立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值(zhí)得注(zhù)意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性(xìng)的(de)技术，现象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在景(jǐng)气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看 法边际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板(bǎn)块更多地关注利(lì)空。我们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前(qián)这个(gè)时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信(xìn)澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第(dì)4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部(bù)总监王(wáng)睿在一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一(yī)个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部(bù)分(fēn)短期达到目标价的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科技(jì)持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一(yī)如既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的(de)集团，增(zēng)持(chí)了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的(de)组合(hé)没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们(men)可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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